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        策略月报：存量博弈加剧，回首成长龙头
        证券分析师:房雷  021-38638123  投资咨询资格编号:S1060513090002
        核心结论：（1）经济仍将维持弱势，信用风险主要在私人部门，结构性维稳政策对市场影响归于平淡，IPO  冲击市场正在消化，市场不确定性在房地产市场与汇率波动下的外部影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）价值内因素进一步恶化的空间较小，但实质性改善也有限，预计指数波动空间有限；但存量博弈加剧，赚钱效应降低，市场进入阶段煎熬期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）市场风格回归安全确定性，业绩基本面是关键；成长股预计真伪分化加剧，而周期整体仍需谨慎，关注结构刺激领域。（4）配置上建议维持中性仓位，防守待反击。关注：1）选择调整幅度较大有业绩支撑的成长龙头诸如电子、国防、油服与环保等领域；2）政策定向刺激的铁路设备、电气设备与农业水利等领域；3）大众消费品的白马。