公司2013  年收入22.8  亿元，同比增长33.5%，净利润7093  万元，同比扭亏为盈，超过此前业绩预告披露的“6500  万元左右”，略超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司2014  年一季度收入6.95  亿元，同比增长51%，净利润4852  万元，同比扭亏为盈，环比增长64%，符合业绩预告范围。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        经营分析
        龙头地位进一步巩固，海外销售快速扩张：2013  年公司产能稳步扩张，截止年底已具备2.2GW  硅棒和1.6GW  硅片产能，稳坐全球最大单晶硅片供应商交椅；公司2013  年硅片海外销量占比74%，同比增长277%，巩固在台湾、韩国市场的优势地位的同时，新开拓了日本、美国等新市场，全年单晶硅片出口以31%的份额位居国内第一。
        化技术实力为成本优势，降本成果显著，毛利率环比大升6  个百分点：公司将研发成果持续地转化为生产工艺进步，通过提高单炉产能、降低辅材单耗、导入金刚线切割等手段，在2013  年内将拉晶和切片环节的非硅成本分别降低了18%和7%，为后续毛利率的稳步提升做出重要贡献；结合今年年初以来的硅片提价，公司Q1  毛利率已达16.6%，环比上升6  个百分点，并创下近一年半以来的新高，预计后续仍有望进一步上行。
        盈利开始加速释放，迎合2014  年光伏制造板块“看业绩”的投资逻辑：随着下游单晶电池新产能的逐步释放、公司自身扩产进度的加速、非硅成本的持续下降，公司的出货量和盈利水平将进入加速释放期，在光伏制造板块的投资逻辑由2013  年的“抓拐点”转变为2014  年的“看业绩”背景下，市场对公司的认可度将持续提高。
        行业趋势看，光伏发电高效化趋势渐明朗，单晶硅技术路线优势突出：从高效电池的技术路线看，异质结(HIT)+背接触(IBC)是目前可预见的终极技术路线，松下和夏普近期发布的转化率达到创纪录的25%以上的电池均采用基于N  型单晶硅片的此类电池技术；此外，部分下游电池企业正在加速推广的更具性价比的PERC  高效技术，则将在短期内有效扩大P  型单晶较多晶电池的效率优势。
        盈利调整与投资建议
        我们预测公司2014~2016E  年EPS  分别为0.68,1.24,1.85  元，其中2015E年EPS  较前次预测值上调5%。
        公司太阳能单晶硅片主业进入盈利加速释放期，前期证监会立案稽查无罪结案有助打开公司跨越式发展空间，重申“买入”建议，目标价20.5  元。