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研究报告:申银万国-B股短评-140430

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-04-30 14:07:10
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 申银万国 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 141 KB 分享者: 谭**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        在週一超跌後,週二市場引來探底後超跌反彈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】從基本面看沒有任何的改變,無非是A  股上證指數盤中破2000  整數大關後,市場認為短期或有反彈。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上證B  指上漲2.51  點,漲幅1.13%,成交量0.9  億,漲跌比為10:1,收復週一下跌的3/4,但量能不足,可見延續性不強。深成B  指在萬科拖累下,微漲14.26,漲幅0.27%,成交量1.83  億,漲跌比3:1。
        萬科昨日發佈公告,首季淨利下降5.23%,營業收入下降32.16%,我們認為這具有季節性因素,同比增長明顯。但弱市下,市場依然給予負面解讀。臨近五一假期,期待節後企穩反彈。
        總體來看,市場系統性風險仍在釋放過程,指數形成長陰下破的態勢,而個股還在勉強支撐,要麼輕倉觀望,要麼選對公司做底倉配置,應是無奈的選擇。
        個股評析
        小天鵝B(200418)
        週二上漲1.47%,收於9  港幣。終端需求穩步增長,公司產品結構不斷優化,管道改革亦漸出成效。
        我們預計公司毛利率和後續銷售費用率仍有改善空間,盈利增速或持續高於收入增長。我們小幅上調公司14-16  年的盈利預測至0.84  元、1.00  元和1.14  元,(原預測0.81  元、0.97  元和1.11  元),目前股價(9.5  元)對應PE  分別為11.3  倍、9.5  倍和8.3  倍,維持“增持"評級。
        魯泰B(200726)
        週二上漲1.04%,收於10.73  美元。2013  年報EPS  為1.05  元,同比增長41%,業績超預期。公司營業收入為64.78  億,同比增長9.78%,歸屬上市公司股東淨利潤9.99  億,同比增長41.17%,公司2013  年扣非淨利潤較2010  年增長39%,已達到股權激勵的要求淨利潤增長30%的解鎖條件,2011  年限制性股票的授予價格為5.03  元/股。毛利大幅提升4  個百分點拉動業績增長,期間費用率保持穩定,總體資產品質良好。產能穩步增長,柬埔寨投資制衣廠有利於降低成本提升競爭力,棉花直補政策出台促進內外棉價差收窄,長期看利好棉紡企業。公司作為全球中高端色織布行業龍頭企業,具備產業鏈完整的優勢,競爭優勢明顯,隨著公司海外擴張的佈局,預計未來三年仍能有穩定的增長,維持買入。
        我們小幅上調14-16  年EPS  為1.21/1.34/1.43  元(原預測14/15  年為1.17/1.36  元),對應PE  為7.2/6.6/6.1倍。公司目前估值很低、股息率較高,若給予14  年保守估計10  倍PE,目標價12.1  元,維持買入評級。

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