调低评级至  “中性”
公司是中药行业投资资本收益率最高的企业，资产总额只有35.61  亿元，但今年的销售额能高达五十多个亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中央产品白药散剂、白药胶囊、白药气雾剂等持续稳定增长，并于9  月底获得了进入泰国市场的资格，为公司出口东南亚迈出了第一步。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两翼的白药膏、白药牙膏、创可贴也快速增长，新产品急救包9  月份已在昆明上市，反应良好。化妆品方面预计会在09  年上市，公司将采取“薇姿”销售模式，抢先占取药妆市场。
此外，公司白药牙膏生产线购买设备及呈贡生产基地已开始投资，经过了08  年的调整，预计09  年底随着产能瓶颈的打破将会进入下一轮快速增长的周期。故我们预计08－09  年的每股收益为0.85  元、1.09  元，对应的市盈率为32.78  倍、25.56  倍。根据WIND  统计，按照10  月24  日的收盘价，中药行业08  年动态市盈率为20.03  倍，公司估值相对偏高，在目前的资本市场大势下，谨防补跌。因此我们暂时调低评级至“中性”，未来将密切关注公司动态。