􀂉  三季度报简要情况：  公司前三季度实现销售收入41.40亿元元，同比增长21.47％，7－9月实现销售收入12.09亿元，同比增长1.72％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度实现净利润1.80亿元，同比增长79.91％，7－9月实现净利润5797万元，同比增长40.39％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前三季度毛利率为19.24％，比上年上升了1.1％，7－9月毛利率为20.06％比中报毛利率上升了1.16％。
􀂉  三季度公司销售收入增长放缓，一、二、三季度销售收入分别较上年增长55.86％、11.60％和1.72％。销售收入增长放缓的原因有：公司业务的季节性特征：如一季度是白酒和猪肉的旺季，三季度为相对旺季；另外，奥运会对企业业绩提升的作用有悖于我们前期的认识，从北京食品饮料企业三季度报表来看，其销售收入都出现了不同程度的增速放缓的迹象。四季度，肉类消费和酒类消费将出现本年度的又一个高峰，预计全年业绩与我们先期的盈利预测差距不大。
􀂉  三季度公司净利润达到5797万元，远远超出二季度3159万元，毛利率也有显著提升。毛利率提升的主要原因为猪肉价格下跌，公司的利润水平高度敏感于猪肉价格的涨跌。以及白酒和肉制品分部产品结构的提升。
􀂉  公司的预付账款、库存较上年大大提高，现金流为负的主要原因为公司的房地产业务增加土地储备，以及花卉物流港的累计投入。对于经济周期下行的强烈预期，我们认为公司的房产业务有一定的风险。
  􀂉  基于以上判断我们调低了前期盈利预测，预计公司08－10年EPS分别为0.60、0.78、1.17元/股。增持评级。