主要观点：
公司公布的2008  年第三季度报告显示，前三季度公司实现营业收入167.85  亿元，利润总额5.77  亿元，归属于母公司所有者的净利润5.13亿元，与上年同期相比分别增长了79.12%、92.85%、100.82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益0.67  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
原材料成本变动滞后影响下半年业绩
公司钢材生产所用铁水和废钢均有大股东宝钢集团八钢公司通过关联交易向公司提供，其中铁水是按成本加成方式计价，废钢是按市场价计价。目前八钢公司炼铁所用矿石主要来源有八钢公司自有矿山所产矿石、新疆当地矿山所产矿石、哈萨克斯坦进口铁矿石和宝钢集团提供的澳大利亚长期协议价铁矿石。
目前印度铁矿石的中国平均到岸价也只有75  美元/吨，这样国内签有巴西、澳大利亚长期协议价铁矿石比例大的钢铁企业成本变动将滞后现货市场的快速波动，在未来几个月中，业绩下降是意料之中的。
2009  年第二季度起，钢铁企业业绩将明显改善
此番国内外钢材价格快速下跌，主要原因是各种原材料价格快速下跌，我们预计2009  年度的铁矿石长期价和海运价格将跟随现货市场大幅下调，这样，钢铁企业作为加工行业赚取加工费的特征，就会显现，企业的业绩将明显改善。
􀂄  投资建议：
未来六个月内，评级下调至“大市同步”；目标价格为9.70  元/股2009  年随着公司高附加值中厚板生产线和新棒材生产线建成投产，以及这些新项目的国产设备所得税抵扣，原材料采购价格与现货市场价接轨回归，公司的盈利能力将有明显提高。我们预计公司2008  年EPS  为0.76  元、2009  年EPS  为0.97  元。我们给予公司2009  年10  倍市盈率的估值水平，6  个月目标价为9.70  元。