9 月份的用电增速继续8 月份的趋势,有较大幅度的下降,2008 年1-9 月份全国规模以上电厂发电量累计同比增长9.9%,比1-8 月份又下降了1 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008 年二季度以来,全国规模以上电厂发电量增速回落,特别是6 月份以来,月度回落更加明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6 月、7 月、8 月、9 月全国规模以上电厂发电量同比分别增长8.3%、8.1%、5.1%和3.4%。以工业为代表的第二产业用电需求下降最多,1-9 月累计值比1-8 月份下降了0.6 个百分点。同时,第二产业用电量在全部用电量中的比例也继8 月份进一步下降至75.7%。工业用电增长的明显下降主要是下游重点工业用户产量增长大幅下降所致,
我们在前两个月的月报中提出,用电需求增长的较大幅减缓是由电力供给和下游需求两方面因素造成的,我们认为,奥运因素在9 月份仍然部分存在(残奥会),但电煤和电厂亏损导致的发电供给减少的影响已基本消除,因此,9 月份单月3.4%的发电量增速是低于我们的预期的,9 月份的数据在一定程度上厘清了一直混在一起的电力供给与需求两方面的影响,也就是说,下游用电需求的减缓对发电量增速下滑的影响要大一些。
1-9 月份新增装机5647.9 万千瓦,比去年同期的6544.2 万千瓦少896.3万千瓦,减少了13.7%。我们预计今年全年将新投产约7500 万千瓦,关停1300 万千瓦(年初关停目标),合计净增装机容量6200 万千瓦,比去年同期增长8.7%,值得注意的是,这一增速是低于目前9.9%的发电量增长速度的。
随着国际大宗商品价格泡沫的破灭,国际煤价出现了大幅下跌,澳煤BJ煤炭现货价格已从最高点下跌47%。国内煤炭价格近期未出现明显的跟随下跌,我们认为主要是与每年的冬储煤增加需求的预期相关,秦皇岛大同优混、山西优混进入10 月份以来分别下跌了30 元/吨和60 元/吨,相比最高点仅下跌了约10%。