􀂉  公司三季度业绩符合预期：公司三季度实现销售收入3.12  亿元，同比增长75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于公司去年消费类电声产品大部分销售收入都在下半年实现，所以去年下半年基数较大，导致今年第三季度销售收入同比增幅相对于上半年水平有所下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与上半年类似，由于公司（微型电声元器件业务）暂按25％计企业所得税，所以归属于母公司净利润同比增长53％。
􀂉  四季度业绩增长明朗：公司公告预期，母公司暂按25％计企业所得税的条件下，公司08  年全年归属于母公司净利润同比增长60％－90％。公司每个季度来临之前都与客户签署出货量的框架性协议，按以往经验来看，单季度框架性协议的可预见性较强。山东省的高新技术企业重新认定工作即将展开，母公司通过高新技术企业重新认定可能性很大，将提高净利润9％。
􀂉  明年手机市场不确定性难改公司高增长趋势。微型电声元器件业务方面，目前公司多个供应NOKIA  的产品平台进度顺利，NOKIA  订单将在09  年对公司净利润贡献颇大,第二大客户三星加大委外比例同样给予公司业绩添加不少助力；蓝牙耳机业务方面，蓝牙产能基本依赖代工商的前三大手机品牌全面介入蓝牙耳机市场，作为全球第三大蓝牙耳机代工商的歌尔声学将获得更多增长机遇。我们将在最近发表深度报告做详细论述。
􀂉  略下调盈利预测，维持“审慎推荐－A“的评级。根据三季度报的情况，我们略微调整了盈利预测。预计歌尔声学2008  年-2010  年EPS  分别为1.17、1.83、2.49  元，净利润增长率分别为82%、57%、36%。目标价值区间21.1－23.4元，相当于08  年18－20  倍PE，维持“审慎推荐-A”的投资评级。