􀂉  收入增速加快：中国南车前三季度实现营业收入244.8  亿元，净利润10.6  亿元；7-9  月实现收入94.9  亿元，实现净利润2.5  亿元，占前三季度的比例分别为38.8％和23.7％，营业收入增速加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂉  三季度毛利率下降：1-9  月的综合毛利率为16.5％，低于上半年的18.7%，主要原因是上半年技术含量较高的大功率电力机车集中交货，毛利率较高的动车组修理业务也在上半年取得较大增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，公司的产品结构改善是可持续的，尽管三季度毛利率有所回落，但随着大长编组动车组的交车，全年毛利率有望超过前三季度16.5％的毛利率水平。
􀂉  出口加快：公司今年的出口订单不断增加，目前已达人民币40  亿左右。公司采取“先新兴市场、后发达国家”的出口策略，不断完善海外销售网络，出口额持续攀升。我们认为，中国南车凭借较高的产品性价比，其出口额和出口比例都会稳步提升。
􀂉  行业景气持续提升：国务院批复的铁路投资额已经达到2  万亿元，其中在建项目的投资规模超过了1.2  万亿元。已批复的在建项目的建设期大都在2008～2011  年，根据以往的数据，基础建设投资和车辆购置之间的比例大概为7：2，考虑到新购置车辆大都是目前产品的升级换代产品，这个比例可能更高。因此初步估算未来三年铁路车辆购置的投资总额大概为2400  万，平均每年800万元左右。
􀂉  维持“审慎推荐-A”的投资评级：按照15％的实际税率计算，预计08～10年的EPS  分别为0.12、0.16、0.19  元，维持“审慎推荐-A”的投资评级。