􀂄  公司中报符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年1-9  月实现总收入244.79  亿元，占我们全年预计的77.5%，实现的净利润达10.61  亿元，占全年预计的77.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  7-9  月毛利率大幅下滑至13.3%，在我们预期之中。我们在中报点评中提到，上半年高达18.7%的毛利率得益于高毛利率产品的交付，并不具备可持续性，预计今年乃至未来三年毛利率合理区间为15-17%。
􀂄  期间费用率由去年近12%降至7-9  月9.94%的较低水平。这得益于财务费用的较大下降，而销售费用及管理费用同去年持平，中长期看，期间费用率维持在11%左右的水平。
􀂄  铁路投资将大幅加速。我们以前根据实际开工及计划开工线路进展预计“十一五”铁路投资将超预期。其实在目前保增长的宏观背景下，国家批复的铁路投资额已经达到2  万亿元，在建项目规模超过了1.2  万亿，尽管“十一五”确切投资额尚未明朗，但国家通过增加铁路投资拉动内需的战略已经非常清晰。更长远看，宏观经济保持增长及铁路运输经济环保的特性使得我们对“十一五”之后的铁路投资仍较为乐观。
􀂄  公司发展态势仍在我们预期之中，行业投资将超预期，我们暂时维持盈利预测，并重申3.4-3.6  元/股的合理价值区间。
􀂄  风险提示：产品交付的季节性因素，业绩释放存在不均衡。