08年三季报显示，公司7-9  月实现营业总收入5990  万元，同比增长7.9%，前三季度营业总收入增长5.9%，达到2.4  亿元；7-9  月实现净利润1856万元，同比下降17.7%，前三季度净利润达到8234  万元，同比增长28.9%；单季度实现每股盈利0.12  元，前三季度累计实现每股盈利0.51  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外，值得关注的是1）累计的毛利率维持高位，前三季度的毛利率为63.7%（07年的毛利率为54.8%），其主要原因是整个血制品行业的产品供不应求，主导产品同比出现较大幅度提价；2）累计经营性现金流为7504  万元，同比下降51.8%，主要原因是购买原材料血浆支付的现金以及支付职工的现金等增加有关。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体来看，因受90  天的血浆检疫期影响，三季度几乎没有产品生产出来。在这种前提下，公司业绩表现比较平稳实属不易。
􀁺  血制品行业的上市公司的增长动力：1）采浆量的提高；2）产品单价的提升；3）利用效率的提高；4）新产品的推出。从现有的情况来看，各公司的重点放在提高提高采浆量方面。具体的方法如下：1）扩大每个采浆点的辖区（上海莱士就在做这项工作）；2）增加采浆点（华兰生物，也听说其他一些企业在落实这项工作）。另外，据说山东米歇尔以2  亿元的价格收购贵州黔峰54%的股权，如果该项收购能够完成将组成目前国内最大
的血制品企业，预计每年的采浆量在500  吨左右。
􀁺  如果按照我们所预料的那样，未来几年中国内的血浆供应仍处于非常紧张状态中，那么主要产品的价格将维持高位，这对公司的业绩将产生积极影响。而对国家发改委将提高主要产品的最高零售价的传言，我们保持谨慎的态度，因为我们认为这样无助于产品供应紧张的缓解。我们认为可行的办法：1）进一步降低开设新浆站的条件；2）缩短献浆者两次采浆的间隔时间。
􀁺  我们预计上海莱士  08  年和09  年每股收益分别为0.63  元和0.82  元。结合生物医药类上市公司的估值水平和公司在行业中的地位，我们维持“增持”的投资评级，12  个月的目标价为20.5  元。