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研究报告:东方证券(香港)-债券市场快讯-140407

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-04-08 15:35:28
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东方证券(香港) 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 659 KB 分享者: lm****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        数据统计,今年第1季已有湘鄂情在内的七家公司主体信用等级被调降,熔盛重工、华锐风电等10家公司被列入信用评级观察名单。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外,包括哈尔滨投资集团、西宁特殊钢集团在内的19家公司,第1季评级展望为负面,债信评等为AAA的中国冶金科工也列名其中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        国泰君安证券分析,企业债信评等遭调降的主因为行业景气低迷、亏损严重、现金不足、营业收入(净利润、毛利率)大减、负债率居高、负债率增速过快及偿债能力指标弱化等。此外,需要优先考虑发债主体的评级展望是否遭信评公司调降,及其是否被列入观察名单。  陆银来台发债可望掀热潮  在柜买中心挂牌的国际债券,去年改采分级管理机制后,来台发行的国际债券已有十档,而且全数选择到发行条件限制较少的「专业板」,销售给专业投资机构,其中高达九档是宝岛债。  
        证券承销商表示,国际债券市场采分级管理后,炒热「专业板」,四家大陆银行积极来台发行宝岛债。随着本次投资条件松绑,可望吸引更多陆银来台发债。  
        分级管理机制的用意,主要是对「专业板」的发行条件大幅松绑,包括取消强制信用评等的条件、豁免向金管会申报生效、免取得中央银行同意函等。  
        业者表示,在没有分级管理前,依过去的规定,企业要发宝岛债,整个流程跑完至少要近一个月,但「专业板」的豁免规定等上路后,向柜买中心办理作业,大概三天就可以发行了,由于效率提升,有助发行企业掌握发行时机。  
        也因此,自从分级管理机制上路后,来台发国际债券的国内外企业都选择到「专业板」,包括渣打银行(台湾)发行的一档美元债券,以及四家大陆银行、统一中控及韩国输出入银行发行的九档人民币债券(宝岛债)。

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