经济继续放缓但央行表态经济增速仍处合理区间，未来一段时间仍将以财政政策为主，货币金融政策则着眼于中微观结构调整和改革。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同业业务和理财业务监管加快推进，风险隔离和增加风险抵补是大原则，将在机构设置、业务流程和模式、风控与信披方面有较大改革。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上市银行年报显示非标业务仍在扩张，Q4不良资产和贷款定价继续上升，资金紧张和实体经济放缓格局在2014年将延续，由于不良资产压力上升，银行对公业务趋于收紧，经济进一步下行压力仍较大，未来一段时间或将看到托底投资项目的释放。总体而言，我们认为银行板块基本面利空仍在释放，但政策面前景格局已逐步趋于明了，围绕影子银行监管、银行业开放和市场化改革等方面政策的大方向已逐步清晰化，而且将于今年密集出台，行业将在新的游戏规则之下继续获得稳定发展，板块已进入可投资区域，股价和估值有望稳定回升。
        市场表现：上周沪深300指数上涨1.56%，银行股下跌0.07%，板块跑输大盘1.63个百分点，在29个一级行业中表现排名倒数第三位。个股方面，城商行、股份行表现好于国有行，其中华夏银行（+3.02%）、招商银行（+0.91%）、北京银行（+0.79%）涨幅居前，交通银行（-1.57%）、农业银行（-1.23%）、民生银行（-1.02%）跌幅居前。  
        行业动态：国内：1、上市银行2013年涉房贷款策略分化，随着14年风险暴露收紧涉房贷款将成为共同选择；2、中小银行应收款项类投资继续扩张；3、理财与同业业务监管推进；4、中小行中间业务收入占比集体提升，国有行中收增速黯然失色；5、不良大幅上升，核销与拨备力度加大；6、央行例会货币政策表述未变，或暗示暂无降准必要；7、风控升级，首季房产信托发行降四成；8、严防钢贸信贷风险，14家银行接入动产质押信息平台；9、社区银行监管不阻行业趋势。海外：1、欧洲央行（ECB）：利率继续维稳，但口风已偏向再宽松；2、巴西央行：物价飙升通胀恶化，九度加息至11%。  
        公司动态：1、四大行（工农中交）：架构改革折射行业转型新变化；2、平安银行：拟联手线下15万商家，社区银行裂变；3、民生银行：投融资前移向资管转型，创新TRS推动理财转型。  
        利率与流动性：1、上周公开市场有两期共1000亿元正回购到期，分别是周二（4月1日）到期的500亿元，以及周四（4月3日）到期的500亿元，两期均为28天期品种。上周央行继续执行正回购操作（共计1620亿元正回购），其中，周二实施了500亿元14天期和220亿元28天期的正回购操作，周四进行了500亿元14天期和400亿元28天期的正回购。合计上周央行总共在公开市场实现净回笼620亿元，回笼力度有所减小。2、上周央行公开市场操作回笼力度放缓，隔夜保持平稳（仅上升1.3bp）、1周shibor利率大幅下降1.171个百分点至2.997%、1月Shibor  利率小幅下降0.172个百分点至4.597%。银行间隔夜小幅上升0.2458个百分点至2.7308%，7天、一个月质押式回购利率有一定幅度的回落，分别下降0.5502、0.2675个百分点至3.0166%和4.7945%。
        风险提示：存款利率放开速度超出预期，经济出现超预期下滑。