3  季度业绩好于预期，维持优于大市评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重庆钢铁公布了高于预期的3  季度盈利增长，我们将08  年盈利预测上调，但是考虑到未来价格下滑的因素，我们下调了09  和10  年的预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据调整，A股的08  年市盈率为11.7  倍，09  年市净率为0.95  倍，H  股股价对应的09  年市盈率和市净率分别为3.3  和2.6  倍。我们对重庆钢铁维持优于大市评级，但是基于公司历史最低水平1.04  倍市净率，我们将A  股目标价由8.50  人民币下调至3.30  人民币；参考行业下滑周期中的平均估值0.54  倍市净率（其历史最低水平为0.26  倍），将H  股目标价由5.90  港币下调至2.00  港币。
3  季度盈利翻番有余。中国会计准则下，公司3  季度盈利同比大幅提高117%至3.12  亿人民币（每股收益：0.18  元），较2  季度的2.98亿人民币环比增长4.7%。前3  季度净利润同比增长96.5%至7.96亿人民币，高于我们对全年的盈利预测7.32  亿和市场预测7.06  亿人民币。我们认为盈利的差异是由于3  季度价格走强而成本有所下降。公司7  月和8  月的产品价格与6  月水平持平，但是在9  月下调了长材的价格。