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中国铝业研究报告:西南证券-中国铝业-601600-四季度恐将亏损,减产恐将扩大-081027

股票名称: 中国铝业 股票代码: 601600分享时间:2008-10-27 14:54:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 兰可
研报出处: 西南证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 卖出
研报大小: 200 KB 分享者: ju****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  业绩继续恶化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司第三季度实现营业收入190.8亿元,同比减少7.9%,净利润1.83亿元,同比减少93%,实现每股收益0.014元;前三季度公司累计实现营业收入586.9亿元,同比减少7.4%,净利润25.84亿元,同比减少72.1%;每股盈利为0.191元,业绩继续恶化,并有扩大的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  产量增长难掩价格颓势。第三季度公司生产氧化铝254万吨,同比增长5.8%,化学品氧化铝28万吨,同比增长7.7%,原铝产品90万吨,同比增长25%;前三季度公司共生产氧化铝722万吨,同比减少0.28%,化学品氧化铝84万吨,同比增长11.1%,原铝产品242万吨,同比增长18.1%。虽然前三季度LME铝均价2875.5美元/吨,同比增长5.79%,但进入10月以来LME铝价已较前三季度均价下跌31.3%,特别是10月22日更是跌破2000美元跌破绝大数原铝商的成本线。
  四季度恐将亏损,减产将继续扩大。公司前几天宣布减产的72万吨产能主要分布在国内电价较高的区域,成本压力非常大。未来如果铝价持续低迷甚至继续恶化,以及国内电价上调等因素都可能导致公司四季度出现亏损,将迫使公司再次做出减产决定。我们预计公司在广西、贵州等地电解铝厂将成为下一个减产目标,涉及的产能约在67万吨左右。

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