一、经济综述：复苏条件具备，只欠流动性东风
        欧元区四季度GDP  终值同比上涨0.5%，环比上涨0.2%，创近两年以来的最好表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从各成员国来看：作为核心国，德国的稳健表现以及法国由停滞转为小幅上升，对拉动欧元区经济从衰退转向小幅扩张功不可没；边缘国尽管经济驱动力不尽相同，但也出现了不同程度的经济下滑速度放缓甚至回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从分项指标来看，欧元区经济在四季度一个较为可喜的变化在于尽管贸易的拉动作用在不断下滑，但居民消费出现了起色，两年来首次出现同比正增长，如果这一趋势得到延续，那么欧洲经济恶性循环被打破的过程指日可待；与此同时，政府购买连续三个季度出现小幅增长，显示欧元区各国政府也从政策的角度对经济予以支持；此外，固定资本形成虽然仍在下滑，但下滑速度也已降至两年来的最低点。
        目前第一季度已经公布的数据表明欧洲经济基本面表现向好，同时在政策方面取得的显著进展（关于单一解决机制的形成以及德国宪法法院判定ESM  合法）也为复苏创造了有利的环境，我们判断欧元区第一季度经济增速将进一步上行，这一温和复苏的态势将在第二季度得以延续。但是当前欧元区流动性依然偏紧，而信贷的恢复是欧元区经济走上加速轨道所必须的一环，因此欧元区的经济复苏仍然十分脆弱，如果通缩风险上升甚至发生通缩，对于欧元区经济将会再度造成打击，因此欧洲央行的决策在二季度将持续面临考验。