业绩低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年前三季度公司实现营业收入29.7亿元，同比增长12.4%，归属母公司股东的净利润为8949万元，同比下降29.0%；EPS为0.22元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩低于预期.
　　不可测的投资收益和不可比的管理费用等导致净利润大幅下降。2008年前三季度公司净利润8949万元，同比下降29.0%（上年同期增速为83.4%），原因主要有二：一是投资收益大幅下降。2008年前三季度仅1036万元，同比下降77.9%，这主要上年同期有较大的股票收益所致。二是管理费用费、销售费用大幅上升。前三季度分别同比增长44.6%、31.5%，管理费用率、销售费用率分别上升1.1、1.2个百分点。这主要是受中青旅遨游网合并、山水酒店新开店、乌镇旅游经营规模渐大等不可比因素所致。
　　主业经营情况尚可。2008年前三季度旅游服务总收入与上年同期基本持平，其中，会展旅游业务和乌镇旅游业务继续保持快速增长，前三季度这两项业务收入同比增长分别超过55%和45%，并成为公司业绩的重要贡献者。尤其是随着乌镇旅游等毛利率业务逐步步入快速发展期，公司综合毛利率有上升1.7个百分点，达到20.4%，达到历史高点。
　　房地产业务整体较为平稳，四季度仍有望带来可观的利润贡献。我们预计，四季度三个房地产项目将逐步确认收入，为公司带来可观的利润贡献。预计2008年中青旅绿城的房地产业务实现销售收入4.52亿元，为公司贡献权益利润约4200万元。