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钢铁行业研究报告:兴业证券-钢铁行业草根调研周报:供需关系持续改善,钢价缓慢拉升-140404

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2014-04-08 14:10:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (DOC) 研报作者: 兰杰,郭毅
研报出处: 兴业证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 729 KB 分享者: cha****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  正如我们之前调研结果,虽然期货市场价格在债务违约的担忧下大跌,但随着库存的去化和供给平稳,市场供需情况并不算差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周随着价格的回升市场之前恐慌情绪有所缓解,贸易商从前期的统一抛货开始陆续有囤货行为出现,市场成交也较为平稳,部分产品出现缺货情况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)季末资金紧张和托盘集中到期压力过去以后,资金面紧张程度也有所缓解。钢厂方面,唐山钢坯厂部分开始有50-60元的盈利,但也是建立在原料成本控制理想前提之上,且短期并没有钢厂大面积复产的迹象,一方面复产成本较高、资金需求较大,另一方面环保压力持续存在,供给上目前仍旧看不到明显增量。预计随着资金面改善、库存去化以及供给平稳供需关系将继续改善。
        恐慌心态缓解,贸易商谨慎看多:近期随着钢价回升,贸易商心态有所稳定,从前期的统一抛货开始陆续出现部分囤货的迹象,但对钢价上涨空间仍旧保持谨慎态度。“前期担心债务违约的恐慌心态比较严重,贸易商都拼命抛货,价格压力比较大。现在恐慌心态基本缓解了,库存也降下来了,成交这边也还不算太差,北京13家大户成交基本能稳定在25000左右水平,有部分贸易商前期出货比较多的现在开始陆续补充点库存,也有的出现惜售的情况。”
        资金紧张略有缓解,钢价缓慢拉升:近期钢价出现明显回升迹象,唐山钢坯已经连续上涨80元,上海螺纹钢价格也上涨100元,一方面由于资金最为紧张的季末和托盘还款期顺利度过,另一方面也由于库存持续去化有价格上涨得到供需关系支撑。“3月份钢价最大问题其实不是供需而是资金太紧了,一方面季度末银行还款压力,一方面好多托盘的货都到了交货期,要赶紧交钱把货拿出来。现在基本该还的都还了,没还的也都展期了,资金状况改善不少。”“前段时间库存去化得比较快,钢坯需求还不错,需求其实还可以,现在有的地方都点缺货,沙钢的盘螺市场和钢厂都拿不到货了。”
        钢厂开始有盈利,复产力度不大。“现在虽然很多钢厂还是亏的,但比之前要好点,1-2月份基本是没有钢厂赚钱,现在有的钢厂陆续开始有的盈利的了,不过也要看原料库存的成本,如果是前期110美元左右铁矿石成本的话,现在估计能有50-60元的利润”“虽然有的钢坯开始赚钱了,但重新开起来的高炉还是不多,重启的成本和资金需求量比较大,而且有的环保不到位的钢厂也不敢开,一开政府就喊停。现在最多是前期没有满负荷的生产的现在把负荷加上来点。”钢厂风险继续暴露:由于海鑫停产上周我们调研重点关注了钢厂风险,本周了解海鑫初步方案是通过政府和银行筹资让公司重新启动开工。短期的注资虽然避免了海鑫的破产但钢厂的风险仍旧在持续暴露,近期又传出了常州第二大申特钢铁由于债务纠纷银行账号被冻结的消息。调研情况看政府方面仅能做到抓大放小,行业部分效率较低中小钢厂退出只是时间问题。“大钢厂的债务问题现在政府会介入一下,大钢厂债务规模比较大,涉及人员比较多,破产成本太高了。像鑫达这种500多万吨的厂,有6-7个炉子,相关的人员7000多人,在加上周边产业至少上万人,这种钢厂政府会介入做担保或者找其他企业做担保让银行在贷点钱出来。1-200万吨的钢厂基本政府就不怎么管了。”

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