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化工行业研究报告:申银万国-化工行业周报-140408

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2014-04-08 14:04:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 林开盛
研报出处: 申银万国 研报页数: 20 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,617 KB 分享者: dam****ji 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周据申万化工监测的  95  种化工品价格中,环比上涨品种占25%(上周为25%),持平占43%(上周为46%),下跌占32%(上周为28%),下跌品种增加,平均跌幅为0.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨幅前五商品分别为华东醋酸(8.5%)、河北甘氨酸(5.4%)、聚酯切片(3.8%)、华东纯苯(3.1%)、齐鲁丁苯橡胶(3.0%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        跌幅前五产品分别为国际硫磺温哥华FOB(-12.3%)、国际硝铵波罗的海FOB(-12.1%)、国内硫磺出厂价(-7.4%)、华东苯胺(-3.4%)、国内尿素零售价(-2.9%)。
        价差方面:本周炭黑—煤焦油、MDI—苯胺价差环比分别扩大25.0%、3.7%,TDI—甲苯、电石法PVC—电石、草甘膦—甘氨酸价差环比分别缩窄3.8%、3.5%、2.4%,、丁酮—丁烷价差本周暂持稳。
        石油化工:
        本周美国就业数据扫去寒冬阴霾,但利比亚原油出口港口有望开放,至周五  Brent、WTI  现货价格分别下跌0.51%、0.52%报于106.7、101.14  美元/桶,Brent-WTI  价差缩窄至5  美元/桶左右。
        关注4  月8-9  日的伊朗核谈判,乌克兰局势反反复复,委内瑞拉反政府活动持续发酵,埃及大选前风波再起,动乱从中东北非向欧亚大陆中心区域和南美蔓延。上周美国原油库存在连涨十周后首次下降237.9  万桶至3.80  亿桶,较五年均值高6%,汽油库存继续下降157  万桶,馏分油库存上升,冬季取暖旺季已过,但仍较五年均值低21%。上周美国炼油厂开工率上升1.7%报于87.7%。
          4  月国内航煤出厂价下调90  至6952  元/吨,中石化石脑油內供价4  月持稳于6650  元/吨。至3日国内外汽柴航煤不含税价差分别为163、-239、85  元/吨,幅度为2.9%、-4.3%、1.5%。国内丁二烯继续保持上涨,部分装置停车,目前报价集中在7700-8810  元/吨。丙烯酸供应略偏紧,下游脂类装置陆续复产,供应尚可,库存较低,沈阳蜡化丙烯酸甲酯、乙酯、丁酯本周均小幅上涨。
        基础化工:
        化肥:国内尿素行情亦继续下跌,目前已有不少中小型企业停车或减量,但在4  月农业用肥淡季加之出口无起色的情况下,作用不大,本周国内尿素出厂、批发、零售价分别下跌2.0%、2.4%、2.9%报于1500、1600、1650  元/吨。全球硫磺现货价活跃了4  个月之后近期开始持续下滑,本周国际硫磺温哥华FOB、国内硫磺出厂价本周分别跌12.3%、7.4%报于160  美元/吨、1250  元/吨,港口成交有限,国内炼厂库存明显增加。农药:山东大厂尚未复产,甘氨酸供应依旧偏紧,河北甘氨酸本周继续上涨5.4%至15500  元/吨。本周草甘膦市场开工率略有下降,新安草甘膦本周微跌250  报于34250  元/吨,本周中国农药工业协会发布对草甘膦(双甘膦)企业环保合规性调查的通知并将在5  月公布首批核查通过名单。聚氨酯:原料纯苯继续上涨,但苯胺受金岭负荷提升及需求疲软等影响,华东苯胺本周下跌3.4%至9850  元/吨。受万华挂牌价上调带动,华东纯MDI市场价上涨1.0%报19750  元/吨,聚合MDI  暂持稳,上海拜耳MDI  装置于4  月9  日进行为期两个月左右的停车技改。TDI  各主力厂家挂牌价均有所下降,华东TDI  本周下跌2.6%报18900  元/吨。
        氯碱:电石持稳,乙炔法PVC、乙烯法PVC  本周继续下跌0.6%、0.5%至5905、6900  元/吨。重质碱微涨,轻质碱微跌。煤化工:下游甲醛出货顺畅,二甲醚开工率逐渐提升加之陕北、内蒙等主要企业甲醇库存低位,国内甲醇继续拉涨,华东甲醇本周上涨2.9%报于2820  元/吨。醋酸厂家集中检修临近,开始限量销售加之原料走高成本支撑,华东醋酸本周大涨8.5%报于3200  元/吨。义马新源二甲醚上涨2.4%报于3840  元/吨。橡胶:月初中石油、中石化销售公司继续推涨合成胶价,下游工厂阶段性补库,需求略有增加,齐鲁丁苯1502、顺丁本周分别继续上涨3.0%、1.4%报于12200、11000  元/吨。制冷剂:原料氯仿持续上涨成本支撑,3  月国内R22  连续上涨,下游经销商补仓积极加之出口量大增,目前国内主流价格约为11500—12200  元/吨。涤纶:从原料到长丝、短纤全面止跌反弹,但涤丝产销尚未有起色。锦纶:原料己内酰胺库存下降,价格微涨、锦纶切片下跌2.5%。粘胶:棉浆粕、短纤均下跌,长丝暂持稳。氨纶:走货顺畅,价格暂持稳。
        投资建议:行业层面,  环保给染料产业链带来的供应收缩仍在进行,价格仍将上行,继续推荐浙江龙盛、闰土股份,两家公司也在积极准备产业延伸;推荐氨纶价格上涨弹性较大的华峰氨纶;关注玻纤价格逐步复苏。自下而上关注成长型公司,华邦颖泰14  年业绩有望快速增长,估值较低,建议增持;推荐持续有新产品推出、正从中间体向新材料转型的公司九九久;推荐业绩持续增长、估值较低的万华化学、江南高纤。

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