3月经济继续呈现弱复苏态势，物价总体回落，银行间流动性维持相对宽松，实体资金面也比较宽裕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月PMI保持上行表征经济仍处于复苏进程之中，但不论是PMI绝对值还是与历史相同月份均值比较，均显示当前的经济复苏力度相对较弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从通胀来看，3月份通胀压力不大，物价水平总体回落。银行间流动性维持相对宽松，1天、7天回购  利率  月均值  均较2月回落  ，  实体资金面也比较宽裕  ，4大区域  6个月票据直贴利率  本月  整体  维持  下行趋势  。
  下游房地产销售表现良好，中上游行业库存高企，价格以下行为主。下游房地产行业受春节和“国五条”等临时因素的影响，需求集中释放，大部分城市新房成交火爆，但由于1-2月房地产投资反弹幅度较大、企业拿地趋于谨慎等原因，预期3月房地产投资仍将小幅回落；上游和中游行业量价指标出现预期外下行，其中煤炭、钢铁、有色金属库存持续高企，压制煤炭、钢铁、铜、铝价格，水泥前三周价格维持较弱走势，加之电监会公布的日发、用电量数据表现疲弱，我们认为当前需求回升可能保持在较弱水平。
  预期终端需求短期内将保持平稳增长，但复苏能否加快尚难判断。虽然3月份房地产投资增速或将向下小幅调整，但二季度出口、房地产及基建投资有望保持平稳增长，共同支撑需求小幅回升。结合价量数据，目前需求仍弱于经济潜在供给水平，但站在当前时点仍难以确定其原因：这既有可能是经济自身需求有限，也有可能源自需求受到如两会召开等外生冲击影响，或两者兼而有之；此外目前经济潜在供给处于放缓阶段，在此约束下经济的复苏动力难复过往水平，因此也尚难确定未来经济复苏的步伐能否加快。在需求复苏步伐难以确定、主要工业产品库存维持高位的背景下，我们预期4月份除水泥价格将弱势上行外，钢铁价格或仍维持低位徘徊，煤炭价格或有所下降。