4月推荐受益环保趋严景气持续提升的染料。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014年1~3月份,化工各子行业景气指数、PPI指数处于较低水平,但环比显示行业处于稳步复苏过程中,2014年1季度化学原料毛利率逐步企稳,我们预计基础化工2014年震荡弱势复苏的运行态势仍将持续,仍以把握结构性投资机会为主。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2014年3月随着消费旺季来临,环保政策进一步趋严,染料与上游中间体开工率严重不足,分散染料、活性染料、酸性染料价格将进一步上扬。3月下旬活性染料价格达到4.4~4.5万元/吨,分散染料价格达到3.8~3.9万元/吨,浙江龙盛与闰土股份目前股价对应于2014年动态PE仅8倍左右,维持浙江龙盛与闰土股份“强烈推荐”投资评级。
4月建议积极布局草甘膦龙头企业。根据农药协会人士透露,草甘膦首批通过环保核查企业名单将于5月正式公布。环保核查名单一旦公布,将对行业生产格局产生更大的影响,草甘膦产品的价格将继续上扬。环保核查对草甘膦行业影响巨大,行业的产能释放,尤其是环保不达标企业产能释放受限,开工率低,致使2013年草甘膦行业在价格大幅上升的情况下,生产集中度保持稳定。由于受制于环保核查压力和原材料甘氨酸价格上涨,草甘膦主流报价比年初上涨了将近7000元/吨。建议积极布局草甘膦个股,包括扬农化工、江山股份、新安股份、沙隆达A、和邦股份。
4月平安化工模拟投资组合推荐。2014年4月份模拟组合中,我们持续推荐景气持续提升的染料,建议布局草甘膦龙头企业,同时推荐估值优势显著的万华化学、联化科技。4月推荐模拟投资组合为:万华化学(20%)+浙江龙盛(20%)+扬农化工(20%)+国瓷材料(20%)+联化科技(20%)。
基础化工重点主要子行业分析。(1)化肥:尿素:产能过剩,煤炭价格下滑,3月下旬国内尿素价格疲软;磷肥:部分地区春耕用肥陆续启动,国内前期订单进入扫尾阶段,二铵国内市场维稳运行;钾肥:市场转淡,供应量增大;复合肥:4月高氮复合肥价格有下调压力;(2)农药:草甘膦首批通过环保核查企业名单将于5月正式公布,草甘膦中长期趋势看涨,建议关注:扬农化工、红太阳;(3)氨纶:需求旺季将致4月份氨纶价格上扬;(4)民爆:硝酸铵下降,需求仍不乐观;(5)MDI:4月万华纯MDI挂牌价上调。
风险提示:宏观经济增速低于预期、化工大宗商品价格波动幅度大。