2季度看好业绩增速较快的低估值大众品龙头  2季度食品饮料板块策略：旗帜鲜明看好低估值龙头伊利股份、双汇发展等带领的主流大众品行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】无论白酒、大众品，持续的年度行情概率不高，以季度为单位波动的概率更大，2014年的投资策略以季度为单位才有效率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2季度看好大众品行情；  3季度白酒或面临更好的基本面驱动，目前只相对看好茅台、洋河等有限个股。预计1季度伊利股份收入两位数增长，净利润增幅35%-45%；光明乳业和双汇发展的净利润增速分别为30%-50%、25%-30%；承德露露实现略好于市场预期的增长。业绩成为板块驱动因素。  一周表现：  一周（31/3-4/4）表现：食品饮料板块上涨4.25%，相对上证指数超额收益3.4个百分点，也领先沪深300指数2.7个百分点。在上周白酒大幅调整的情况下，本周强劲反弹近6%，系洋河股份、贵州茅台和五粮液拉动。大众品中，肉制品和乳制品子版块涨幅领先，分别为7.14%和3.54%。  板块要点  
        白酒：  2014年，白酒板块吸引力主要来自低估值和"探底企稳"这一主线，因而具有一定战略看多基础，但仍须正视分化。1季度的良好表现主要由茅台、洋河等少数品种带动，但1季度乃至上半年销售仍在下滑的白酒品种仍然较多，季报披露期以及2季度淡季对板块表现仍会有抑制。从技术层面和公司应对层面，我们维持白酒板块性机会将于3季度再次来临的判断。  大众品：4月开始，大众品机会将会十分突出。我们曾于13年10月旗帜鲜明提过"大众品大小年"预判，"小年"投资主要以业绩驱动为核心，我们认为4月底大众品将会建立在业绩、估值和情绪综合方面的行情，重点推荐伊利股份、双汇发展为代表的优质大众品龙头标的。  乳制品：国际奶粉价格近期大幅回调，预计将在未来1个季度传递至国内，本周国内原奶价格4.22元，继续小幅回落，预计全年原奶成本将保持这一环比逐步回落的态势。1季度伊利股份酸奶、奶粉和核心液奶单品增长均不俗，从尼尔森数据看，伊利的婴幼儿奶粉增长领先行业。光明乳业1季度收入快速增长，预计达到30%左右，大幅领先竞争对手，主要系规模单品莫斯利安高增长，以及原奶供应压力减轻所致。  肉制品：本周猪价继续探底，目前生猪价格10.58元/公斤，环比上周下降1.8%，同比下跌15.2%。综合考虑季节性和生猪供给，我们预计猪价或在2季度见底，3季度企稳回升，到4季度才可能出现向上的拐点。鉴于此，肉制品企业上半年将持续受益于成本下降，下半年即使猪价上涨，亦可以上半年的冻肉库存缓解成本压力，2014年业绩确定性高，推荐估值优势明显的肉制品龙头企业。  核心推荐组合：伊利股份、双汇发展、贵州茅台、承德露露、光明乳业、大北农。  中银近期研究活动和成果  
        光明乳业调研纪要（20140404）、上海梅林股东大会纪要（20140331），恒顺醋业股东大会纪要（20140403）、现代牧业电话会议纪要；  
        光明乳业、牧原股份年报点评。  下周行业重要动态  
        黑牛食品、贝因美、重庆啤酒、三元股份、洽洽食品、金字火腿、泸州老窖年报；  中炬高新、海欣食品股东大会；新食品葡萄酒交流；天喔国际调研邀请。