发展商3  月的合约销售收入普遍录得环比增长，主要由于推出新项目及推出项目的单位增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前已有11  家发展商公布3  月的合约销售数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）合约销售收入平均环比增长39%，同比增加12%。其中，只有碧桂园  (2007.HK)及合生创展  (754.HK)的合约销售收入录得环比下降。此外，合约销售平均售价环比平均增加27%，主要受惠于新项目的销售。另一方面，基于楼价数据企稳，尚未出现楼价下跌，我们相信期望政府放宽打击楼市措施仍言之尚早。然而，我们同意今年的政策将趋向中性。另外，我们预期中央政府对不同城市将持不同的政策态度。整体来看，基于可销售资源充裕，我们预期合约销售增长将于4  月持续。行业在近日反弹后，目前的股价较资产净值折让43%，估值吸引。我们认为行业的较资产净值合理的折让为25-40%，因此，我们预期行业复苏将持续。维持「领先」评级，世茂房地产  (813.HK)及雅居乐  (3383.HK)为我们的行业首选股。