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研究报告:国信证券-低风险策略周报:上周收益0.84%,继续持有组合-140408

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-04-08 10:16:04
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 钱晶,周琦,林晓明
研报出处: 国信证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 630 KB 分享者: lio****84 我要报错
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【研究报告内容摘要】

上周收益0.84%,继续持有组合
        交易所逆回购利率大幅回落
        上周交易所国债逆回购价格大幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上交所1  天期国债逆回购加权价较上上周下跌了524bp,7  天期国债逆回购加权价格较上上周下跌了166bp。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)深交所1天期国债逆回购加权价下跌了257bp,7  天期国债逆回购价格下跌了141bp。
        分级A类隐含收益率互有涨跌
        从几只流动性较好的A份额品种来看,上周A份额隐含收益率互有涨跌。个券方面,房地产A跌8bp,银华稳进涨1bp,资源A跌6bp,创业板A  跌5bp。
        银华稳进下折机会犹在
        4  月4  日银华锐进净值仅为0.305,其母基金若再跌  4.17%,即会触发向下到点折算保护条款。如果以当前价格0.944  买入,一旦触发折算,则可获得约4.6%的区间收益,若指数持续上涨,其内涵期权价值完全消失,则测算得到对应的区间收益率为-5.7%。因此,银华稳进当前依然具有较高的投资价值,继续推荐。
        在上期周报中,我们推荐采用10%银华稳进+  10%深100ETF  的组合,对冲部分市场风险。上周银华稳进上涨0%,深100ETF  上涨2.57%,组合上涨1.28%。
        本周我们依然推荐继续持有该组合。
        创业板分级仍有套利机会
        创业板分级上周持续出现溢价,至上周四依然有0.83%的整体溢价率。由于近期创业板风险较高,且创业板与沪深300  风格偏离较大,溢价套利时用股指期货对冲效果有限,建议使用融券进行对冲套利。
        

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