近期受原油价格大幅下滑的影响,国内成品油价格出厂价格已经高于按照fobSingapore 计算的到岸完税价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2008 年10 月21 日,fob Singpore 92 ronMogas 已经由最高时的152 美元/桶下降到22 日的67 美元/桶,下降幅度为 56%,fob Singapore Gasoil 0.5%S 的价格由最高点181 美元/桶下降到22 日的77 美元/桶,下降幅度为58%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内成品油受政府管制,价格调整滞后,国内成品油出厂价格在6 月20 日上调到汽油6,480 元/吨、柴油6,070 元/吨(均含税)后,并未随市场的变化而变化。目前,国内汽油出厂价格(不含税)高于fob Singapore 92 ronMogas 短期平均价格约726 元/吨,幅度为15%左右;国内柴油出厂价格(不含税)大于fob Singapore Gasoil 0.5%S 短期平均价格1,045 元/吨,幅度为21%。我们预计从新加坡到广州运费为11 美元/吨,保费约为0.3%,关税为1%,则fob Singpore92 ron Mogas 短期到岸完税价格约为4,860 元/吨,比国内出厂价格低约12%;fobSingapore Gasoil 0.5%S 短期到岸完税价格为4,451 元/吨,比国内柴油出厂价格低14%。预计随着原油需求的降低,原油价格将继续震荡下行,这为成品油出厂价格下调提供了空间。但由于美元指数和OPEC 供给变化等因素的影响,原油价格也可能出现较大反复,使得成品油价格出现震荡,从而迟缓成品油价格调整。受原油价格下降和成品油出厂价格调整滞后的影响,中石化(600028.SS, Rmb7.91, 未评级)、S 上石化(600688.SS, Rmb4.64, 未评级)炼油业务已经扭亏为盈。但成品油未来价格的下调,将对公司盈利产生一定的负面影响。