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研究报告:兴业证券-晨会纪要-140408

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-04-08 09:22:10
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈晓威
研报出处: 兴业证券 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 844 KB 分享者: pp****x 我要报错
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【研究报告内容摘要】

偏弱非农不改美元中期走强-海外经济周报
        非农数据改善但不及预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月新增非农就业回升,1-2  月份的数据上修,整体指向就业市场的改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        但数据仍不及预期,市场比较失望,美股下跌,金价上涨,美元指数、美债收益率回落。从人口结构上来看,美国的劳动参与率面临下行压力,但就业市场的改善可能让部分潜在的劳动力重新进入劳动力市场,此次劳动参与率小幅回升,或反映劳动者对就业市场的乐观看法。
        天气的影响并未完全消除。3  月份受天气影响的雇佣者仍是高于历史季节性,指向就业仍在收到恶劣天气的影响。对美国的长期经济增长,我们认为仍是复苏的趋势。预计接下来几个月,随着天气因素影响的消除,低基数可能导致经济有偏强的走势。
        汽车、地产等行业就业并不弱。汽车、地产是美国经济的重要支柱,我们一直强调其是美国复苏的动力。近期,汽车行业新增就业虽然弱于2013  年,但仍是维持了小幅增长。而建筑业以及住宅建筑新增就业都是继续回升,指向地产仍是处于复苏中。
        美元短期走弱不改长期趋势。非农不及预期引起了美元指数下滑,但我们认为是暂时的。从长期来看,美国经济复苏的大趋势,以及美联储退出的大背景下,美元有走强的压力。3  月中下旬避险需求的下降导致了瑞典克朗、瑞士法郎等货币有效汇率的下滑,部分推动了当时美元指数的走强。而欧央行向市场传递了进一步宽松的信号,欧元接下来可能会波动加大,短期内可能会影响美元走势。
        

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