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研究报告:中投证券-中短期票据信用分析周报-140404

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-04-08 08:40:04
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 覃圣尧,何欣
研报出处: 中投证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 665 KB 分享者: rem****ps 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        本周中短票发行量继续回落,18  支短融合计发行245.8  亿元,4  支中票合计发行85  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于近期发行的短融,我们评分较高的是国电集团,评分为4分档;评分较低的是浙江英特,评分为2。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中票评分较高的是神华集团,给予4+分,资质较弱的垦利石化评分为2+。
        14  昊华CP001  发行人为央企中国化工下属企业,主营化工业务。行业产能过剩严重,公司的应收账款和期间费用呈上升趋势,未来仍有一定的投资压力。
        盈利能力和现金流均不佳,母公司提供的担保增信有效,给予评分3。
        14  华阳经贸CP001  发行人为中国国际贸易促进会的下属企业,主营贸易和化工业务,机械设备贸易拉低了整体毛利率。公司未来投资规模仍较大,考虑到石化业务前景较好,短期偿债压力不大,给予评分2+。
        14  英特CP001  发行人为央企下属企业,主营药品销售业务,行业竞争激烈。
        公司应收账款逐年增长,受限资产占比高,未来投资规模仍较高,盈利能力和现金流状况均不佳,给予评分2。
        14  华电工程CP001  发行人为华电集团下属企业,主要承接电力工程项目,依托集团支持业务发展良好。公司存在一定短债压力,考虑到集团及外部融资的支持,给予评分3。
        14  中天CP001  发行人为民营企业,主营房屋工程业务。公司盈利能力较弱,且对外担保规模较大。考虑到工程项目订单较为充足,短期偿债压力较轻,给予评分2+。
        

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