国际干散货市场:BDI 大幅下跌,各船型普遍回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周BDI 收报1205 点,跌12.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)BCI 收报2306 点,跌9.8%。BPI 收报822 点,跌16.0%。各船型运价普遍回调。太平洋市场,虽然澳洲矿商发货量尚可,但空放运力过多兼之FFA 市场负面情绪影响,运价出现下跌。大西洋市场交易寡淡,巴西矿商发货量减少,运价大跌。巴拿马型船严重供过于求,运价连跌不止。
国内沿海散货市场:电厂检修煤需回落,供过于求运价走低。本周CCBFI 报收于1100 点,较上期下跌4.4%,煤炭运价大幅回调。本周受电力集团发电机组检修、电力负荷预期削弱及水力发电增加等因素影响,电厂采购需求低迷;另一方面,内贸煤价企稳,外贸煤进口需求有所反弹,进一步对内贸煤运需求造成冲击。沿海散货市场船多货少,煤炭运价大幅下跌。
油轮市场:原油市场小幅震荡,VLCC 运价探底回升。本周四布伦特原油价格收报106.72 美元/桶,较上周下跌1.3%;WTI 原油价格报于101.14 美元/桶,较上周微跌0.52%。BDTI 收报688 点,跌3.0%;BCTI 收报598 点,跌2.45%。VLCC 东行航线四月中旬货盘基本出清,波斯湾运价已接近船东盈亏线,各国争相出货以锁定低价舱位,但过于充裕的运力使运价只有小幅回升;苏伊士型油轮量价齐跌;阿芙拉型油轮市场交易平静,行情稳中向好。
集运市场:货运需求稳中有升,运价保持平稳。本周CCFI 收报1069.7 点,较上周上涨1.8%。反映即期市场的SCFI 为1064.9 点,较上周略跌0.2%。
本周欧地航线船舶平均舱位利用率均达到9 成,欧洲航线提价后虽然有所回调,但整体上涨。北美航线船舶平均舱位利用率保持在九成以上,行情平稳。
投资策略:维持行业的“中性”评级。(1)散货:我们认为2014 年将是干散货市场在产能利用率暂时不能提升状态下的供需改善年。理由是在超低速航行仍然维持的情况下,供需弱平衡格局仍未打破。而2014 年CAPE 运力增速将下滑至3%,矿商产能投放的出货压力下,需求增速有望显著超过供给增速,大型船供需剪刀差将对运价形成支撑。(2)油运:全年看超低速航行维持下油运市场供需将出现弱改善,2013 年运价低基数,利润弹性大。(3)集运:船东“默契”仍是市场运价主要支撑力量。P3 联盟运营在即,未来随着行业集中度提升船东的运价和成本控制能力均有望得到增强。建议关注招商轮船、
ST 远洋、中海发展和中远航运。
风险提示:宏观经济增速低于预期等。