国务院常务会议提出明确稳增长措施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月2  日召开的国务院常务会议再次传递明确的稳增长信号。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与3  月19  日的会议相比，本次会议对于稳增长的措施更为明确。会议明确提出了小微企业减税、棚户区改造、铁路建设这三大稳增长措施，与去年推出稳增长时的举措类似。具体来看，支持小微企业的措施，不管是减税，还是央行此前提出的小微再贷款科目单列，对小微企业的支持力度都有限，更多的是起到稳定实体经济预期的效果。铁路建设计划年初已经确定，本次会议与年初计划相比无明显变动，新增里程和融资也只是在去年基础上合理增长。
        棚户区改造提出资金保障这个“牛鼻子”。本次会议的亮点在于提出了棚户区改造中资金保障这个“牛鼻子”，明确提出由国开行成立专门机构，实行单独核算，采取市场化方式发行住宅金融专项债券，向邮储等金融机构和其他投资者筹资，并且明确提出要努力降低资金成本。预计货币政策对此会有配合，以实现降低资金成本的目标。
        预计收益率略高的情况下有较好需求。本周四公开市场央行进行了500亿14  天期和400  亿28  天期正回购操作，全周净回笼620  亿。不过目前资金面整体仍然宽松。周四上午发行的1、3、5、10  年期农发债中标收益率分别为4.79%、5.3401%、5.5497%、5.6894%，全场认购倍数分别为4.16、2.26、2.13、2.97，除1  年期外需求情况均较弱，收益率高于二级市场。下午发行的3、7  年期国开债加权中标收益率分别为5.3351%、5.6765%，全场认购倍数分别为3.59、3.80，明显好于上午的农发债，并且中标收益率与农发债倒挂。这表明在当前收益率下，政策性金融债依然有较好的需求，在上午农发债收益率较高的刺激下，下午认购国开债的资金明显增加。预计本次招标结果仍会略高于二级市场水平。
        预计下周二（4  月8  日）上午国开行将增发行的2014  年第七-十期金融债的中标收益率分别为4.74-4.78%（1  年期）、5.31-5.35%（3  年期）、5.52-5.56%（5  年期）、5.68-5.72%（7  年期），对应的中标价格分别为100.06-100.09  元、99.80-99.91  元、99.58-99.75  元、99.47-99.70  元，其中3  年、7  年期为美国式招标，边际中标收益率或高2-4bp。