08 年三季度净利润同比基本持平主要归功于酒店业务受益于北京奥运。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然南山景区门票分成事宜仍在继续协商中,但公司仍将60%比例的分成款确认为预计负债,因此目前公司对南山景区的并表收益是基本无水分的,但这也不可避免造成景区业务的收入和利润贡献同比下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与此同时,8 月份召开的北京奥运则给公司三季度的的酒店业务形成利好。虽然本次奥运的“挤出效应”超出市场预期,加之全球经济景气度下降,造成中国和北京入境游市场在三季度出现较大幅度下滑,进而使得北京星级酒店的入住率也出现持续负增长,但由于8月份3-5 倍提升的奥运签约房价的支撑,三季度北京星级酒店的REVPAR 指标却强劲上升。单就08 年8 月北京四星级酒店市场而言,单月出租率同比下降18.60%,但平均房价却同比猛增229.10%。而公司旗下2 家四星级酒店作为奥运签约饭店,其8 月份的平均入住率也高于市场平均水平。
与此同时,公司其他业务则受损于奥运“挤出效应”,造成营业总收入出现下降。由于三季度北京入境游市场的不景气,不可避免造成神舟国旅营业收入的下滑,但由于旅游服务业务毛利率极低,因此不会对净利润造成明显影响。受北京户外广告整顿行动影响,07 年旅游广告公司亏损1400 余万,今年公司大幅压缩成本费用以降低损失。同时三季度北京展览市场也因举办奥运而受到限制,公司展览业务也难有表现。不过正由于这些业务的缩,使得公司三季度营业成本同比下降29.07%,这是使得公司净利润得以持平的另一关键因素。
根据目前股价表现,公开增发最乐观预期09 年一季度完成。募集资金项目总预计需要资金约7.91 亿元,发行数量上限为2500 万股。以公司目前不到8 元的股价以及A 股市场预期走势来看,乐观估计增发募资4 亿元,最早明年一季度末完成,目前公司尚未获得证监会正式批文。余下4 亿资金缺口可能需要依靠自筹资金(如集团公司低息贷款)解决,但这不可避免将增加公司财务费用