置信电气(600517):投资评级:买入;期限:中线
总股本69140 万股,流通A 股61870 万股, 2013 年每股收益0.41 元,分配预案10 转增8 股派1.5 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】浙江电网节能总包框架协议落地,3 年拟实施60 亿订单额大超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此前公司公告浙江电网节能项目框架协议,规划未来3 年实施60 亿元合同金额的节能总包工程,在包括市政LED、电力系统楼宇节能、工业窑炉节能改造、余热余压、热电联产和新能源开发等领域实施总包合作。此前我们预计到2014 年将迎来公司节能总包的大年,但新年伊始的第一个框架协议落地之快、金额之大仍然大超我们此前预期。南瑞入主全面改组后效率已经显现,首个框架协议超预期体现出色的执行力和工作效率,2014 年业绩订单兑现无忧。我们关注到2013 年4 季度起,即公司正式完成董事会改组和人员全部调整后,公司各项业务推进节奏明显加快,反映出南瑞的“狼性风格”开始全面在公司上下贯彻,我们认为经过2 年重组后的公司已经发生了全面变化,公司已经开始对标南瑞全面提升工作绩效和执行力,而上下一心和执行力的全面提升有望确保2014 年的业绩订单顺利兑现。 2014 年配网和节能行业双重景气上扬,公司迎来空前发展机遇。2014 年国网拟投资1580 亿元用于配网改造,我们估算同比增长30-40%,公司是配网变压器的龙头企业,受益于行业投资大幅增长和行业准入门槛提升(集中招标),预计配网(非晶)变压器有望迎来量价齐升的景气格局。节能总包是公司全面转型的业务方向,受益于国内政府和企业环保节能投资持续上升,大项目总包工程呈现井喷局面,公司规划2014 年新增节能订单20 亿元,同比2013 年节能订单金额预计增长10 倍以上。盈利预测与估值:我们维持公司2013-2015 年每股收益分别为0.40、0.72、1.02 元,建议买入持有。