刚入行的时候，老板对我们说，有人问他为什么今天股票涨了，他回答：买的比卖的人多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】好吧，这是在开玩笑的时候。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是，我越来越觉得这不仅仅是玩笑了。有很多人做过研究，证明这个市场是有效地。理性也好、非理性也好，专业也好、非专业也好，当投资者凑成一个集体促成二级市场的交易后，总体行为就表明了市场的态度。一天天连续的交易就形成了市场阶段的想法。这是一个能够充分表达意愿的市场，最直观的表现就是价格。投资者都对价格感兴趣，都希望预测准确股价变化的方向。如果知道了市场买卖双方群体力量的变化，对价格的敏感性就会增加。这是个办法，但也是很困难的事情。单个投资者的行为都很难预测，又怎么衡量买方、卖方身份都难以界定的群体。纵然知晓基本面分析和行为金融的存在，真正掌握或者知行合一又是多么艺术的行为。
        换个供需角度，投资者总体就是买方，买方内部的倒手无非徒增摩擦成本；那么抽象的卖方就是上市公司股票组合。这样看，很多时候A股市场是均衡的，只有随着IPO的持续，供给慢慢增加。而每次供给增加的时候，买方内部会默默的分化，因为在买方看来，供给分成了两种：有效供给、无效供给。只有满足买方群体偏好的股票才更有市场，其他不这么耀眼的供给只有慢慢被舍弃。其实也不是真的舍弃，只是不断地倒手，最终流转于拥有特定偏好的投资者手中，这个过程中被视为无效供给的股票大概会是相对损失的。也可以说，总是有增量资金入场的，这样买方内部的持有调整过程大概率会是有效供给的股票不断转手，最终流转于最大偏好的投资者手中，这些股票这段时间大概会有相对收益。