第一季度货币政策例会点评
        ■会议对于金融市场的判断和货币政策的描述同2013  年第四季度完全一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2014  年第一季度的表述基本是对2013  年第四季度的继承和延续，没有重大的、值得推敲的变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■在可预见的未来，目前央行既不会降息，也不会降准。
        目前来看，央行更关注改革，优先考虑“增强金融运行效率和服务实体经济能力”。同时，鉴于目前对经济的刺激仍然只是“微调”，出手并不重，因此，我们判断短期内降息、降准以刺激经济的可能性不大。
        ■短期看，货币市场利率将维持在高位，债券利率易上难下。
        适度的流动性可能意味着1  周SHIBOR  不会太低。从利率传导的角度看，债券的收益率可能仍然会保持在现在的水平，难以出现明显的下滑。如果发生其他负面的外来冲击，比如债券的持续违约，或者资金进一步紧张，债券利率可能会进一步上行。
        ■推荐进行防御型的债券资产配臵。