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风帆股份研究报告:民族证券-风帆股份-600482-关注AGM电池推广进度和资产注入-140401

股票名称: 风帆股份 股票代码: 600482分享时间:2014-04-04 16:44:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 符彩霞
研报出处: 民族证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 1,316 KB 分享者: sta****elf 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        风帆股份是国内汽车启动电池的龙头,目前产能1500  万只,13  年销售1216  万只。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场占有率约为14%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内龙头地位稳固。随着行业的进一步整顿,未来市场占有率有望进一步提升。
        弱混合动力汽车具有较高的技术和经济可行性,将获得较快的推广。AGM电池的优良特性使其成为弱混合动力汽车的选择。风帆股份在技术、产能和推广进度等方面,公司皆走在国内市场前列。AGM  电池盈利能力明显强于传统电池,产能释放伴随国内混合动力汽车市场的启动,AGM  电池将成为公司业绩增长的主要动力。
        风帆股份是中国船舶重工集团的电池业务整合平台,712  厂和418  所的电池相关业务后续将注入公司。此外,公司还和718  所签订战略合作协议,双方将合作开发防冻液,空气净化器等。此次合作将充分发挥718  所在空气净化装置的技术优势,充分利用风帆品牌、市场销售网络和汽车厂商的配套优势,提高现有产品的产能利用率和市场占有率。
        我们预计公司2014  年、2015  年EPS  分别为0.35、0.45  元,  PE  分别为33、26  倍。考虑到军工资产注入和AGM  电池大规模应用日益临近,成长空间广阔,推荐“买入”。
        风险提示:弱混合动力汽车推广不达预期,资产整合进度不达预期。
        

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