结论与建议：
　　公司2013年纯利同比增长19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们判断2014年国内外经济温和增长，将带动航空需求缓慢增加，同时新跑道投入运营有利于缓解运能紧张，有助于公司业绩稳步增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前股价对应2014年和2015年P/E分别约为8.2倍和7.6倍，股息率达5.32%，维持买入投资评级。
　　公司2013年实现营业收入51.41亿元，同比增长10.01%；实现利润总额12.89亿元，同比增长20.8%；实现归属上市公司净利润8.95亿元，同比增长18.84%。对应每股收益0.78元。拟每10股派发现金股利3.7元。
　　从4Q单季看，营收同比增长10.8%，净利润同比增长30%。相比前三季净利润同比增长15%，4Q净利润增速明显加快。
　　主要原因是2012年四季度公司报废候机楼部分行李处理系统产生1.24亿元营业外支出，使2012Q4利润同比下降13%，拉低了基期。扣除这部分影响，4Q单季纯利同比下滑15%，2013年纯利同比增长约6%。
　　 2013年公司完成飞机起降39.4万架次，旅客吞吐量5245.03万人次，货邮吞吐量130.97万吨，同比分别增长5.6%、8.6%和4.9%。符合预期。
　　从细分看，旅游需求仍较旺盛，商务需求略显不足，货运需求逐渐恢复。
　　从区域看，国际航线和地区航线继续保持较快增长，而国内航线受累于商务需求减少，运营指标同比下滑。
　　 2014年前2个月运营数据平稳增长：完成飞机起降6.72万架次，旅客吞吐量907.32万人次，货邮吞吐量18.61万吨，同比分别增长6%、9%和6%。
　　展望2014全年，第三条跑道将投入运营，该跑道资本开支20亿元,转固后预计每年新增折旧额10%，此外，该跑道投入使用将缓解公司的运能瓶颈带来运量的提升，综合考虑，对短期的盈利影响中性,长期影响正面。
　　预计公司全年飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比分别增长7%、9%、5%。
　　综上，我们预计公司2014年和2015年可分别实现净利润9.73亿元（YoY+9%,EPS为0.85元）和10.51亿元（YoY+8%,EPS为0.91元）。