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研究报告:永安期货-金属早报系列-140404

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-04-04 14:51:06
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张瑜,周晓晖
研报出处: 永安期货 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 2,501 KB 分享者: f****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        铜:
        1、LME  铜  C/3M  升水1(昨升6.5)美元/吨,库存-1275  吨,注销仓单-1500  吨,大仓单维持,升水回落,近期LME  铜库存增加,注销仓单库存比回落,上周COMEX  基金持仓净空头扩大,铜远期价格曲线为倒价差结构。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、沪铜库存本周-16176  吨,现货对主力合约升水755  元/吨(昨升510),废精铜价差3925(昨3920),近期升水走高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3、现货比价7.06(前值7.06)[进口比价7.30],三月比价7.00(前值7.01)[进口比价7.36]。
        4、基本面:智利秘鲁等含铜产量增幅明显,中国铜产量增幅较大。线缆等下游开工率恢复较好,保税区库存增加,上期所库存季节性回落。近期进口到岸升水下降,进口需求预计降低。内外比价已有所修复,废精铜价位于平均位置。
        铝:
        1、LME  铝  C/3M  贴水39(昨贴39)美元/吨,库存-9675  吨,注销仓单+122675  吨,大仓单维持,库存增加,注销仓单回升明显,贴水缩减。
        2、沪铝交易所库存+20038  吨,现货对主力合约贴水350  元/吨(昨贴280),近期贴水缩小。
        3、现货比价7.19(前值7.26)[进口比价8.62],三月比价7.15(前值7.21)[进口比价8.65],{原铝出口比价5.30,铝材出口比价6.86}。
        4、国外减产下,伦锌库存依然高位,但英国法院否决LME  仓储改革计划,LME  仓储网络依旧拥堵。国内1-2  月铝产量维持高位,上交所库存和社会库存依旧较大,但行业亏损幅度较大以及电解铝开工率有所下降,预计沪铝震荡筑底。
        锌:
        1、LME  锌C/3M  贴水5.75(昨贴2)美元/吨,库存-4375  吨,注销仓单-4375  吨,库存有所增加,注销仓单回落较大。
        2、沪锌库存-2797  吨,现货对主力贴水140  元/吨(昨贴130)。
        3、现货比价7.42(前值7.42)[进口比价7.85],三月比价7.52(前值7.50)[进口比价7.91]。
        4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降,进口有所回落,但现货较弱,预计沪锌区间震荡,当前位于区间下沿,交易机会可参考沪锌现货升贴水变化。
        铅:
        1、LME  铅C/3M  贴水25.9(昨贴25.9)美元/吨,库存+0  吨,注销仓单-0  吨,库存降幅趋缓,注销仓单比较低,贴水持稳。
        2、沪铅交易所库存-515  吨,现货对三月贴水60  元/吨(昨贴55)。
        3、现货比价6.65(前值6.66)[进口比价7.73],三月比价6.66(前值6.67)[进口比价7.88],{铅出口比价5.58,铅板出口比价6.11}。
        4、伦铅基本面弱于往年同期,北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求,等待交易数据好转下做多机会。沪铅去库存较缓慢,内外比价较低,国内基本面依旧偏弱,短期受成本支撑。
        镍:
        1、LME  镍C/3M  贴水37(昨贴37)美元/吨,库存-744  吨,注销仓单+96  吨,伦镍库存增加明显,注销仓单高位,贴水走弱。
        2、现货比价6.45(前值6.52)[进口比价7.31]。
        

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