事件：
　　公司公告美国WAL油田新钻油井建设稳步推进，第一批2个井场6口水平井已经于3月31日（美国时间）正式投产产油；第二批2个井场6口水平井已经有3口完井，其余正在按序位安排钻井。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止4月1日，WAL油田2014年已获政府批准的许可钻井井位数达到15口，还有15口正在审批过程中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　美国致密油业务推进顺利。从公司的新钻井许可审批情况看，14Q1已申请新钻井30口，按审批周期平均20天，钻井周期平均30天（spudtoproduction）推算，上半年完成新建井25-30口问题不大。考虑到上半年公司建井均以自有资金投入，若后续定增资金到位，预计公司开井速度还有较大提升空间，总体上到年底有望如期完成14年新建54口油井的计划。
　　加密井有助于降低开发风险，提高建井效率。第一批平均每个井场3口水平井应均为加密井，是指在原有老油井周边一定距离的地方平行的打多口水平井。加密井是美国致密油行业增产的趋势，其优点在于：（1）最大程度利用富油区块，提储提产；（2）开发风险降低，原有老油井周边含油藏的概率较高，因此在老油井周边打加密井的开发风险较小；（3）节省地面工程建设费用，多个加密井共用一个井场；（4）提升钻井效率，在同一井场打多口井时，钻机仅需在井场内移动，费时较少。
　　从12年4月到直到被公司接手前，WAL仅新建约10口新井，而14Q1公司已投产6口新井，另有3口完井，可见WAL油田的开发速度正显著加快，而建加密井的方式也有利于降低开发风险并提高效率，因此预计后续WAL原油产量的将快速上升，短期收入和盈利增长可期，长期继续看好公司通过增产及外延并购的方式实现快速成长的空间。
　　维持“买入”评级：
　　不考虑地产业务，维持14-16年EPS分别为0.31元，0.44元和0.62元的预测，年复合增速40%，维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　油价波动的风险，开发生产进度不及预期的风险，环保风险。