国内深加工锂产品龙头企业
赣锋锂业主要产品包括金属锂(工业级、电池级)、碳酸锂(电池级)、氯化锂(工业级、催化剂级)、丁基锂、氟化锂(工业级、电池级)等二十余种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司长期致力于深加工锂产品的研发和生产,目前已成为是全球最大的金属锂生产供应商之一,拥有基础锂、金属锂、有机锂、锂合金系列等完整的锂产品链,综合实力位列国内深加工锂产品领域第一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
新能源汽车将拉动碳酸锂需增加
目前锂供给呈现盐湖锂、矿石锂二元结构,其中盐湖开采以智利、阿根廷为代表,矿石锂主要集中在澳大利亚、加拿大等。根据中研普华预计2013-2015 年全球碳酸锂有效产能分别16.8 万吨、20.2 万吨、26.9 万吨,2014年将过剩2 万吨。如果全球新能源汽车,特别是以美国Tesla 为代表的纯电动汽车的产量增长较快,那么到2016 年全球碳酸锂的需求量将达到26 万吨。而碳酸锂供给方面,因此到2016 年全球碳酸锂的供需将出现缺口。根据目前的供需结构来看,外购矿石的厂商提锂成本最高,工业级碳酸锂的行业边际成本约3.3 万元/吨,将对碳酸锂价格构成成本支撑。
公司募投项目进入业绩释放期,未来成长稳定
公司提锂技术独步国内,竞争优势明显。万吨锂盐项目综合产能将达到2.5万吨(碳酸锂当量),预计下半年开始氯化锂等产品将开始释放产能,该项目完全达产后,预期年利润5500 万,对应EPS 增加0.31 元。公司已布局上游资源,包括爱尔兰Blackstair 锂矿勘探项目和Mariana 锂-钾卤水矿项目目前仍处于勘探阶段,为公司提供了资源保障。此外大力开拓下游及深加工市场,公司年产500 吨超薄锂带及锂材项目以及年产4500 吨新型三元前驱体材料项目,以及下游锂电池生产销售,打造全产业链龙头企业。
投资建议及评级
公司万吨锂盐项目预期将逐步贡献业绩,公司在上游及下游深加工等方面积极开拓业务,行业景气度较高,维持公司“强烈推荐”评级,预计2013到2015 年EPS 分别为 0.46 元、0.58 元和0.79 元。
风险提示
国家行政审批,项目进度低于预期,碳酸锂价格大幅波动