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交通运输行业研究报告:高华证券-中国为一条新建铁路线放开定价权;迈出意义重大的一步-140402

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2014-04-03 15:27:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 金戈
研报出处: 高华证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 304 KB 分享者: jun****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        允许准池铁路自行设定货运价格
        发改委4  月1  日宣布,将给予定于今年晚些时候开通运营的准池铁路以完全的自主定价权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这条180  公里的在建新线由神华集团与地方政府联合建设,横跨内蒙中部与山西两省,与神华现有的朔黄铁路相连。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        这是铁路定价改革中意义重大的一步
        首次尝试:准池铁路将成为中国首条无需按照政府指导/定价的铁路线。在准池线之前,包括国有铁路线(例如大秦线)和合资线(例如朔黄线)在内的所有铁路运价均受到政府运价管制。发改委曾在今年2  月15  日宣布将普通货运价格平均提高0.015  元/吨公里,是近年来最大涨幅之一。
        试点铁路虽小,但意义重大:准池线虽然在中国铁路网中的规模并不大,但我们认为这是迈出了意义重大的一步,表明中国有可能推出更多铁路改革和定价改革的决心。此举也为赋予将在未来几年建成的新合资铁路(包括张唐铁路)更多自主定价权开启了一扇大门。从1980  年《斯塔格斯铁路法》通过后美国铁路开始去监管化的经验来看,在随后的二十年中,美国铁路货运市场份额从30%升至40%,效率和盈利能力大幅提升。
        我们认为将有更多改革出台:我们仍预计将有更多定价改革出台,包括政府或许会在未来12  个月中再次提高全国统一运价,推动平均运价接近0.16  元/吨公里的市场导向的均衡价格,与美国铁路平均运价持平。鉴于我们预计货运价格将在2015  年接近市场导向的均衡价格,我们认为铁总接下来只有通过考虑调整客运价格来进一步改善其盈利能力和现金流。
        我们对大秦铁路(侧重铁路货运)以及广深铁路(侧重客运)的预测和评级均保持不变。
        

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