投资结论：
        3  月全球综合PMI  加速扩张至53.5，主要是服务业PMI  加速扩张拉动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月服务业PMI由上月52.7  的回升至53.5，仅4  个国家处于收缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从全球综合  PMI  的分项来看：（1）全行业产出增长较上月加快，服务业噢南关系较大；（2）新订单增长放缓至9  个月新低；（3）就业连续49  个月增长，需求支撑；（4）通胀压力放缓。投入成本创9  个月来新低，产出价格增长明显放缓。
        整体来看，3  月全球综合PMI  稳定增长，依旧是欧美发达国家对其贡献较大。美国综合PMI  受天气影响不大，需求已逐步回归正常，预计后期将保持加速增长。日本消费税上调前最后1  月的综合PMI  仍保持稳定增长，不过需求将出现明显下滑。4  月日本数据较为关键，对后期日本央行政策有指导意义；欧元区保持稳定，各成员国1  季度表现好于去年同期；新兴市场持续低迷，经济短期复苏的可能性不大，货币政策持续收紧是原因之一。
        美国3  月ISM  非制造业PMI  指数为53.1，前值为51.6。其中，就业指数由收缩转为扩张，可见天气影响对非制造业就业的影响消褪之后，非制造业就业恢复至正常通道。美国3月Markit  服务业PMI  终值55.3,在初值55.5  的基础上略微下调，但环比仍有5%的涨幅。
        Markit  显示就业在减速扩张，没有与经济前景预期同步。ISM  和Markit  就业指数相互背离的情况不是偶然，而是因为两者在样本大小和权重方面的差异导致的。但是ISM  和Markit  服务业PMI  的其他指标是吻合的，均呈现了美国3  月经济上行和乐观预期。
        我们维持前期观点，预计美国  3  月后私人部门需求加速上涨，天气因素对其拖累已经不在。
        欧元区  3  月综合PMI  终值由53.2  减速至53.1，逊于市场预期。其中，制造业和服务业均保持八个月以上的连续扩张，而较上月略有减速。整体来看，欧元区1-3  月PMI  数据的优异表现基本符合市场对欧元区一季度季环比0.5%的GDP  增长预期
        整体来看，欧元区综合  PMI  已保持9  个月的扩张趋势，私人部门需求稳中有升，内需和外需均较去年有明显改善。分细项来看，工厂存货、产出和新订单显著改善并有望带动就业回暖，而制造业和服务业的平均价格仍显疲弱。各成员国中，德国的持续增长，对欧元区经济推波助澜，而法国、西班牙等边缘国家经济复苏也将对欧元区有正面贡献，弥补了意大利和希腊经济较反复所造成的拖累。不过，就业复苏仍有待时间，预计二季度德国和法国就业回暖可期待，而意大利就业或持续疲弱。整体来看，我们认为欧元区经济仍保持稳定向上态势。
        此外，虽然欧元区整体面临通缩风险，但是央行昨日并未加大宽松，说明央行对于现在整体经济复苏较为满意，通胀表现仍在可控范围。
        除中国和巴西外，其他主要金砖国家的  3  月服务业PMI  经历了上月的改善后再度下滑。
        中国服务业PMI  加速扩张至51.9，虽然仍低于历史均值，但就业、新增业务扩张较为稳定；巴西服务业较上月加速增长至51，同样低于历史均值；印度服务业PMI  加速收缩，部分企业归咎于大选将至的原因，企业观望情绪较大，产出和新增业务加速下滑；俄罗斯服务业PMI  大幅回落至47.7。由于近期经济明显疲软，且乌克兰事件导致企业悲观预期，就业和新增业务加速衰退。南非综合PMI  仅录得50.2，私人部门需求临近停滞，由于矿工罢工和天气糟糕导致生产和订单表现一般。
        整体来看，金砖国家整体私人部门需求仍可能继续下滑，内需拖累较大。而外需方面，除俄罗斯外，其他国家出口订单将因欧美经济持续复苏而继续回暖。通胀虽在3  月略有改善，但是考虑到美国加息预期升温，可能导致外资再度流出新兴市场，通胀短期难以明显下滑。