2014  年4  月2  日公司公布2013  年年度报告,报告期公司实现营业收入2,004.40  百万元，比上年同期增长37.13%；归属于上市公司股东的净利润303.83  百万元，比上年同期增长-7.99%；基本每股收益1.43  元，比上年同期增长-8.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司2013  年利润分配和公积金转增股本预案为：以2014  年1  月28  日的公司总股本为基数，向全体
        股东每10  股派发现金红利2.34  元（含税），送红股0  股（含税），以资本公积金向全体股东每10  股转增0股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        通过对年报的研读,我们认为公司的主要投资亮点有：观点：
        公司养殖规模继续扩大，2013年生猪销售130.68万头同比增长42.41%
        2013年公司在行业盈利水平较2102年下滑的情况下，实现了快速增长。2013年公司营业收入204,440.28万元，同比增长37.13%。公司营业收入主要来自生猪销售，实现生猪销售130.68万头，同比增长42.41%，销售收入204,408.11万元，同比增长37.13%，占本期营业收入的99.98%，其中商品猪、种猪、仔猪收入分别占营业收入总额的97.03%  、1.94%  、1.01%；销售猪粪的营业收入为32.16万元，占本期营业收入总额的0.02%。2013年以活猪为代表的畜产品价格总体呈现弱势格局，2013年平均价格水平低于2012年；同时，饲料原料价格总体保持温和上涨态势，2013年生猪养殖行业总体盈利水平低于2012年。但公司不断扩大生产规模，大力推进信息化建设，实施以财务管理为依托，完善绩效管理，细化成本管理，公司仍然取得了良好的经营业绩。
        公司专注“自育自繁自养大规模一体化”生猪养殖，利于精细化管理
        公司拥有一条集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等多个环节于一体的完整生猪产业链，并拥有自动化水平较高的猪舍和饲喂系统、强大的生猪育种技术、独特的饲料配方技术、优越的地域环境、较高的市场认可、扎实的生产管理和一支强大技术人才队伍等优势，由此使公司在疫病防控、产品质量控制、规模化经营、生产成本控制等方面拥有明显的竞争优势，成为推动我国生猪品质不断提升的重要力量。公司先后被认定为第一批国家生猪核心育种场、农业部第一批畜禽标准化示范场，2011年度获得农业产业化国家重点龙头企业称号。公司拥有行业内领先的生猪养殖技术，在饲料配方、猪舍、设施等方面获得了26项专利技术，其中发明专利2项、实用新型专利22项、外观设计专利2项。一体化产业链使得公司将生猪养殖各个生产环节置于可控状态，在食品安全、疫病防控、成本
        控制及标准化、规模化、集约化等方面具备明显的竞争优势。
        养殖规模向全国扩张，产能足以支撑公司盈利稳健增长
        公司养殖规模由  2010  年  80  万头大幅攀升至2013年中期195  万头，未来3-5年公司规划新增产能500  万头，产能达到695万头。其中：公司在所在地南阳市内乡县已初步形成了年出栏生猪约130  万头的生产能力；公司在南阳市邓州市设立全资子公司牧原，规划建200  万头的生猪养殖基地；公司在南阳市卧龙区设立全资子牧原，规划建150万头的生猪养殖基地；  公司在南阳市唐河县规划建设的  30万头养殖基地；2013年在山东曹县、湖北钟祥市等地区规划建设新的养殖基地，养殖向全国扩张。公司在湖北省设立钟祥牧原，规划通过该子公司建设  140  万头的生猪养殖基地；公司在山东省设立了曹县牧原，规划通过该子公司建设  45  万头的生猪养殖基地。公司的生产规模将进一步扩大，盈利能力将进一步增强。
        结论：
        公司是集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业，是我国最大的自育自繁自养大规模一体化的生猪养殖企业之一，也是我国最大的生猪育种企业之一。主营业务为种猪和商品猪的养殖与销售，主要产品为种猪、商品猪。公司拥有一条集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等多个环节于一体的完整生猪产业链，并拥有自动化水平较高的猪舍和饲喂系统、强大的生猪育种技术、独特的饲料配方技术。根据我们的盈利预测，公司2014  年、2015  年营业收入分别为2,839.00百万元、3,777.00  百万元，分别同比增长38.89%、33.01%。公司净利润分别为325.00  百万元、513.00百万元，分别同比增长6.86%、57.99%，基本每股收益分别为1.34元和2.12  元，对应2014  年、2015  年的市盈率为23.11  倍、14.63  倍，给予“推荐”评级。
        风险提示  ：
        生猪疾病疫情的风险；生猪价格大幅波动的风险;原材料价格高位运行风险；生产场所用地主要来自于租赁的风险；募集资金投资项目的风险。