要点:
1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,经济增长达危机前水平,房地产市场有所回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏脆弱,失业率持续位于高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国制造业复苏受阻,固定资产投资增速继续回落,出口波动加剧,经济下行压力进一步加大,部分城市房地产市场出现较大幅度回调。
2、各国政策取向:3 月19 日美联储再次缩减资产数量100 亿美元至550亿美元,QE 进入下半场。欧洲货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限,7%是底线,3 月19 日国务院常务会议指出要稳定经济运行,近日李克强总理总理多次强调要稳定经济运行。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。前期铜下跌的主要原因是融资铜流出,下游需求回落,中国房地产市场呈现回调迹象,投资者情绪普遍悲观或谨慎。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE 缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数大幅反弹。黄金白银下跌后整理,整体上弱势,主要因风险因素下降。中国固定资产投资力度继续回落,速度加快。
中国股市持续反弹后小幅整理,房地产与金融板块波动较大,创业板波动加剧。
5、现货价格:4 月4 日,上海电解铜现货报升水150 元/吨至升水270 元/吨,平水铜成交价格46750 元/吨-46950 元/吨,升水铜成交价格46830 元/吨-47050 元/吨。沪期铜一路走低,持货商早市尚维稳昨日升水出货,但随着进入第二交易时段后铜价出现止跌,现铜供应骤减,市场难觅低价货源,加上隔月价差扩大至150 元/吨以上,现铜升水被继续拉升,中间商择机入市,下游谨慎按需接货,供需拉锯持续。
6、近期重要经济数据:今日,美国非农就业人数与失业率。
7、重要行业新闻:智利Collahuasi 铜矿的一位工会领导人称,在周二晚发生大地震后,矿场在疏散工人,该铜矿的首席执行官周二稍早称,大地震未使矿床和港口受到破坏。
小结:
美国劳工部指出,在截止3 月29 日的一周中,初请失业金人数环比增加1.6 万,经季调总数增至32.6 万,高于市场预期的32 万人。美联储理事斯坦意外宣布辞职。他在美联储公开市场委员会的影响力很大,是削减QE 的重要推动者。中国出台了稳定经济的措施,主要是棚户区改造与中西部铁路建设,这对铜需求的支撑作用非常有限,而资金的挤出效应还对其他行业有利空影响。近日晚间美国将公布失业率与新增非农就业人数,影响较大,需要关注。铜价反弹后开始整理,策略上,日内交易为主,勿追涨杀跌。