业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年前三季度公司实现营业收入8.07亿元,归属母公司股东的净利润为1.67亿元,同比分别增长11.0%、13.0%;EPS为0.35元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)业绩基本符合预期。受自然灾害等不利因素影响,前三季度公司的营业收入、毛利同比增速有所下降,但第三季度已有明显好转。今年我国先后发生的雪灾、地震和洪涝等自然灾害,其给国内旅游业带来了较大的冲击,同时也使得公司经营业绩受到了不同程度的影响。2008年前三季度公司营业收入同比增长11.0%,增速较上年同期下降3.5个百分点;而与此同时,营业成本却具有较强的刚性,前三季度营业成本同比15.9%,增速较上年同期还上升了7.6个百分点。在这两方面因素的影响下,上半年毛利同比仅增长5.7%,增速较上年同期下降16.6个百分点;综合毛利率为45.5%,同比下降2.3个百分点。不过,我们注意到,第三季度营业收入、毛利同比分别达到19.2%、12.1%,不仅明显高于第二季度,而且与上年同期比,增速也明显加速,分别上升9.4个百分点、1.0个百分点;毛利率达到48.8%,较第二季度也上升1.9个百分点,这表明第三季度公司经营情况均有明显好转。
受税率下调因素的影响,所得税明显下降,进而导致净利润有所增长,且使其增速明显高于营业收入增速。受所得税率调整因素影响,2008年前三季度公司所得税仅为6003万元,同比下降1469万元,同比下降19.7%,实际所得税率下降为25.0%,下降了7.4个百分点,从而使得净利润同比增长13.0%,并高于营业收入11.0%的增速。另外,假设仍以上年同期的税率来计算,则净利润较上年同期仅增长约1.0%。从这个意义上说,所得税的调整是导致2008年前三季度净利润同比增长的重要因素。