上周国内三季度宏观经济数据陆续公布，总体而言数据低于市场预期，导致上周国内A股市场出现了回落调整，但外围市场的大幅波动对国内A股市场也形成了拖累，这也导致国内A股市场虽然在地产政策兑现，后续政策预期存在下，仍然在上周跌破前期9月18日上证综指最低收盘点位，更是两度下探前期9月18日盘中最低点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这与我们在上周提示的市场风险也符合。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
对于经济基本面，上周末传闻9月初财政部提交的增值税全面转型方案已获国务院通过，从各国历史如日本看，财政政策总体是呈逆周期的，但由于财政政策具一定的滞后性，因此，在周期转换时往往滞后于经济周期的下行趋势。因此，我们认为，近期货币仍然存在调整的可能性，前期货币政策已从从紧转变为稳健或适度松动，从近期央票招标利率走势来看，年内基准利率和法定准备率继续下调将是大概率事件。
市场方面，目前市场整体上是一个政策预期与市场信心博弈的过程，一方面，经济周期下行、企业盈利下滑、外围市场大幅波动导致投资者信心日前萎缩，另一方面，针对经济和市场的政策预期仍然有较大的空间。上周末，国务院再次出台政策，暂免征收个人证券交易结算资金利息税的政策，但我们也看到，在这些影响市场的因素中，外围市场对于国内市场是外生的，我们应该还记得，在07年国内市场仍然处于牛市时，外围市场虽然也有波动，但国内依然是“这边风景独好”，但在全球金融危机爆发后，越来越多的投资者开始关注外围市场的走势，这在一定程度上强化了外围市场对国内市场的影响。从上周外围市场大幅下跌以及最新的A-H股溢价水平来看，外围市场的负面影响仍然较强。