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研究报告:申银万国-晨会推荐版-140404

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-04-04 10:57:57
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (DOC) 研报作者: 周睿
研报出处: 申银万国 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 283 KB 分享者: 相**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【热点个股推荐】
        热点快速轮动    赚钱效应差
        本周以来市场热点均呈现快速轮动的特征,赚钱效应较差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】创业板近几周在反复震荡中重心下移,而上证指数则体现出无明显趋势的特征。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)稳增长政策继续被强调,但金融改革则成为影响市场的重点,其中利率市场化以及汇改对短期市场都有负面影响。市场观望气氛较浓,选股很难。我们建议还是以低估值品种为主要关注点,如中国南车、中国北车、中国国际、闰土股份等。
        今日暂无重点推荐个股
        【今日市场研判】长假之前平淡为主
        周四股指高开低走,市场对稳增长政策的解读反应负面。一方面是对一季度经济增长的悲观预期,另一方面也有将托底政策等同于当年4万亿刺激的观点。同时,央行例会让市场对流动性再度产生担忧情绪。我们认为,目前政策托底的态度是明确的,措施是合理的,也是十分必要的。从调结构的角度看,部分数据显示调结构效果初步显现,继续向下或有低吸机会。但小长假之前,市场预计仍以平淡为主。
        【今日报告推荐】
        肉鸡行业近况点评:行业去产能启动,肉鸡产业链探底复苏
        投资建议:基于白羽肉鸡行业去产能实质性启动、消费有所恢复、产业链产品价格回升的预期,上调行业评级至“看好”,偏好周期性投资者可关注“行业探底复苏”预期下的投资机会。
        行业去产能行动实质性启动。白羽肉鸡产业联盟继控制14年引种量于109.7万套内(圣农发展自用祖代鸡引种量另10万套以内)后,进一步达成共识,将50周龄后的存栏祖代鸡进行淘汰,持续至15年1月15号,此举预计提前淘汰祖代种鸡约28万套,基本能够消化12-13年引种过量的祖代种鸡。
        去产能执行有力,祖代种鸡、父母代种鸡产能均有下降。国内祖代鸡场将与禽业协会人士组成第三方监督机构,确保50周后存栏祖代种鸡淘汰落实。祖代产能:14年1-3月国内祖代种鸡引种量共约33万套,相比12年、13年同期均减少,其中,13年1-6月份祖代种鸡引种量为89万套。
        祖代鸡场对50周龄以上祖代种鸡进行自律性淘汰,17家祖代鸡场中有几家目前已空栏。父母代产能:自14年2月份开始,不仅存栏5万套以下的小规模企业观望、退出,规模化企业也存在大批量淘汰现象,据市场调查,目前45周龄以上的父母代种鸡存栏量较少。2月底-3月初淘汰鸡价格约3.4元/羽,目前约6.5元/羽,释放信号目前父母代种鸡可淘汰量较少,也是造成商品代鸡苗、商品代种蛋供不应求的原因,目前东北地区种蛋价格比较坚挺,约1.4元/个。
        终端鸡肉消费有所回暖,量增先行于价升。受春节期间H7N9疫情影响,圣农发展一二月份市销鸡肉销售滞缓、价格下跌,是一季报业绩不佳的主要原因。三月至今,市销鸡肉回暖,主要市场广东、福建等学校、工厂已开始采购鸡肉,广东基本恢复至13年四季度水平。市销价格尚未大幅回升,主要原因有两方面:宏观经济不景气、速生鸡与禽流感事件对消费信心的冲击。目前公司肉鸡产品周转较快。价格恢复需要时间,但价格向下概率比向上概率小得多。
        预计14年产业链产品价格平稳复苏。(1)商品代鸡苗价格平台式上升。预计14年商品代鸡苗价格分成两个平台期。第一个平台期为3月份-7月底,价格区间为2-2.5元/羽,成本线上下;第二个平台期为8月份-11月份,价格区间约3元/羽上下,成本线以上。(2)父母代鸡苗价格有所回升。3月底成交价格上升,4月上旬成交价格约8元/套,预计4月22号后或将升至9元/套,目前父母代鸡苗补栏意愿也较强烈。相对而言,祖代鸡场的复苏时间更长,或将存在人为价格调整因素。(3)鸡肉价格止跌回升。终端销售环节量增先于价涨,3月中旬后圣农发展市销价格已止跌,价格恢复需要时间,但向下概率已不大。整体判断,预计14年父母代鸡场实现盈利,祖代代鸡场盈亏平衡。(赵金厚  A0230511040007/叶洁A0230113070001)  
        

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