中国宏观预测  
        近期公布的3  月汇丰PMI  初值以及高频的微观数据显示国内需求水平持续萎缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如无意外，1  季度经济增速将跌破7.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前的焦点是稳增长政策会否以及何时推出。我们的判断是如无超预期事件的发生或者失业率触及领导层容忍的上限，1  季度末、2  季度初宏观调控政策的重心不会从调结构转向稳增长。因而，上半年经济恐将持续走弱，预计1  季度GDP  实际同比增长7.3%左右。（招商证券宏观研究团队）  
        海外宏观预测  
        美国：美国3月几项重要数据都超过市场预期。ISM制造业采购经理人指数（PMI）为53.2%，大幅好于市场预期的51.9%。ISM制造业采购经理人指数连续9个月处于扩张区间。处于扩张区间的新订单指数，刚重返扩张区间的自有库存分项指数以及位于萎缩区间客户库存分项指数支持的我们对于制造业将继续保持扩张动能的判断。2月份美国非农就业报告显示就业者增加17.5万人，大幅超过市场14.9万人的预期。从家庭调查的情况，劳动力人数有所上升，说明整体就业状况继续转好。从企业调查数据上修情况看，12月份，1月份新增就业人数共计上修2.5万人。总体上，美国就业市场复苏趋势仍然向好。3月份FOMC会后声明显示美联储将维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变，缩减每月购债规模至550亿美元。即将从4月开始，每月购买250亿美元MBS和300亿美元美国国债。鉴于失业率接近6.5%，委员会更新了前瞻指引，放弃了失业率数量化指引，不过并未提供其他指标的指引。一方面在失业率接近6.5%的情况下，增加了货币政策灵活度；一方面也显示了官员对于新的数量化指标指引并未达成一致，预计未来一两次议息会议上，美联储官员将保持无量化指标指引的议息声明不变。此外，基于近期经济数据分析，我们预计美联储将维持每次会议缩减100亿美元规模QE的节奏。QE  Taper预计今年9月或10月结束。QE结束后，在优于预期经济数据出炉的情况下，加息预期预计将在今年三季度末及四季度增强，推升市场短期利率，全球资金波动性预计增加。（李青）  
        欧洲：3月份的乌克兰政治危机是最近一个重大事件。在3月中，乌克兰前政府被推翻，俄罗斯也吞并了克里米亚，对欧洲国家和市场产生较大的不确定性。最近情况已经平静下来一点了，但西方大国和俄罗斯中间仍然有紧张局势。我们认为未来还是有进一步冲突的风险。乌克兰危机可能会继续影响情绪和欧洲企业在俄罗斯的日常运营，但不会对欧洲整体宏观经济状况有太大的影响，除非状况显著恶化。3月份欧元区的PMI初值维持强劲增长，较2月份的32个月高位仅下滑了0.1个百分点，与市场预测大致相同。整体欧元区综合PMI的初值大致反映了服务业PMI及制造业PMI稳步放缓，两者均较2月份下跌0.2个百分点。在子类别方面，新订单及就业的子类别回升，显示了欧元区的增长动力。相比之下，生产及价格的子类别轻微缓和。大部分欧元区国家数据的缓和抵销了法国的回升。  3月德国ZEW调查显示德国和欧元区的信心指数恶化，主要反映乌克兰的危机。德国的信心指数从55.7下降至46.6，欧元区的信心指数从68.5下降至61.5。欧元区2月CPI通胀同比增速为0.7%，核心CPI同比增速为1.0%，跟1月水平持平。欧洲央行行长德拉吉说了几次通缩风险仍然较小，但经济复苏依然脆弱。我们维持之前的观点，认为欧洲央行还是会维持目前的货币政策状况，但由于最近通胀的低水平，降息的可能性已经上升了。总体而言，我们认为增速会在2014年继续上升，进入一个温和恢复的状况。我们维持欧元区2014年经济预期同比增速至0.9%。(宋林)