公司发布2013年年度报告及2014年一季度预增公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　评论：
　　剔除降价因素，2013年实际快速增长
　　公司前期已发布业绩快报，13年收入3.32亿元增长21%，净利润0.66亿元增长5%，EPS0.22元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）扣非后净利润0.63亿元增长5%。经营活动产生的现金流量净额0.14元/股，大幅增长81%。
　　主导产品对比剂系列受2013年2月发改委最高零售价降价影响，收入2.81亿元增长12%，毛利率71.79%，下降3.13pp，剔除价格因素，销量连续3年增长30%及以上，市场份额每年提升0.5-1%，表现优异。
　　未来重点推广独家产品九味镇心颗粒收入0.36亿元大幅增长112%，毛利率67.75%（自营占比提升+代理）上升2.48pp，目前仅进入北京、山西地方医保，随着未来进入地方医保省份增多，以及积极推动进入国家医保，未来是3-5亿元的大品种，有望再造一个北陆。
　　降糖药在瑞格列奈片推动下，实现收入0.11亿元大幅增长221%，毛利率（代理）70.61%上升5.04pp，公司瑞格列奈片2011年10月国内第3家上市，错过大部分省招标，随着14-15年招标大规模开展，瑞格列奈有望快速上量。
　　2014年一季报表现优异符合预期
　　收入和净利润均预增10-20%（14Q1非经常性损益影响净利润63.45万元，13Q1为4.73万，即非经损益增加14Q1增速5%。考虑到对比剂系列最高零售价降价在2013年2月，对14Q1同比仍有不少负面影响，且14Q1开始计提激励费用（预计14Q1计提费用影响净利润200多万，减少14Q1净利润增速约15%）。因此：若不考虑计提费用影响，则扣非后净利润增长20~30%，若再不考虑降价影响，则扣非净利润增长30%及以上。
　　“动能”十足，具备长大的基因
　　维持14-18EPS0.25/0.35/0.48/0.63/0.82元，同比增18%/40%/35%/32%/30%，不考虑激励费用，14-16年为0.28/0.37/0.48元，同比增32%/32%/30%。公司“动能”十足，5年GAGR超30%，是难得的有业绩、有催化剂、估值相对其他创业板医药公司并不贵的小盘股，具备长大的基因。目前14PE35X（不考虑激励费用），6个月合理估值10.7~12.1元（14PE38-43X），15年合理估值13.0-15.0元（15PE35-40X），参见深度报告《“动能”十足》20131217。