一、事件概述
　　近期，华录百纳公司公布收购方案，华录百纳斥资25亿元收购蓝色火焰100%股份，其中，支付现金对价合计约8.11亿元，其余16.89亿元以股权支付，增发价为38.72元/股；配套融资约8.1亿元，分别由华录集团、苏州谦益、李慧珍承诺认购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司将于4月3日复牌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　二、分析与判断
　　斥资25亿收购蓝色火焰100%股份，支付现金对价8.11亿元，收购价格较为合理1、华录百纳公司近期公布收购方案。公司斥资25亿元收购蓝色火焰100%股份，其中，支付现金对价合计约8.11亿元，其余16.89亿元以股权支付，增发价为38.72元/股；配套融资约8.1亿元，分别由华录集团、苏州谦益、李慧珍承诺认购。此次收购将完善公司在电视媒体营销，内容制作及运营方面的综合实力，标志着华录正式向“综合性文化传媒集团”这一目标迈进。
　　2、蓝色火焰预计其2014～2016年业绩承诺为：扣非净利润不低于20,000万元、25,000万元、31,500万元；对应公司全面摊薄后1.97亿总股本，贡献EPS为1.02元、1.27元、1.60元；对应2014～2016年收购PE为12.5倍、10倍、8倍，收购价格合理。
　　3、注意到蓝色光标持有华录百纳之收购标的——蓝色火焰3%的股权。根据本次华录百纳的收购方案，蓝色光标及子公司因持股获得对价总计为6600万元（对价中现金部分为2640万元，华录百纳股权部分为3,960万元）。
　　蓝色火焰已打通以电视栏目为核心的电视媒体产业链，公司质地优秀1、蓝色火焰主业情况如下：公司主要以电视栏目为中心，兼顾电视媒介代理硬广业务，在向影视剧制作运营横向延伸后打通了电视媒体产业链。在此基础上，蓝色火焰向互联网及户外等多种媒体形式纵向拓展，从而构筑起以电视媒体为核心、电影业务为突破点和战略方向。
　　2、从业务结构上看，蓝色火焰13年营收8.98亿元，其中品牌内容营销占比最大，达到44.74%（其中电视栏目内容营销收入占总营收比重40.84%），媒介代理收入占比30.82%，文化内容制作运营24.43%。从毛利上看，品牌内容营销业务2013年贡献1.16亿元的毛利，占比达到65%；文化内容制作运营贡献近6千万毛利，占比34%。
　　3、公司先后运作过《快乐大本营》、《天天向上》、《非诚勿扰》等多个重量级栏目的内容营销项目，制作并成功运营大型音乐竞技节目《最美和声》，成功出品电影《快乐大本营之快乐到家》、《爸爸去哪儿》等。公司质地较为优秀。