内容提要
        在人民币汇率的形成过程中，市场力量正在发挥越来越大的作用，但政府仍具有决定性影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在实际操作中，政府可能更多地倾向于顺势而为，但由于宏观政策方面的考虑，也时而逆潮而动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从长期趋势看，支持过去十年人民币升值的许多因素正在消失和逆转，比如经常账户顺差明显收窄，美元弱势大周期接近尾声，对资本流出管制将逐步放开。
        但资本流动在年度的波动上，主要取决于中国私人部门投资意愿的强弱。考虑到目前私人部门投资意愿处于谷底，未来可能逐步回升。所以从两三年的中期看，人民币还在升值的通道之中。
        今年2  月份以来人民币出现快速贬值，基本面的原因包括国内经济较快地减速和导致去年“钱荒”因素的消退。但政府的干预和引导在本轮贬值中可能仍起到了决定性的作用。政府的干预除了顺势而为，背后似乎有引导形成人民币双向波动预期，以及对经济的支持等考虑。短期内快速贬值的过程可能已经过去，但人民币仍处在相对偏弱的态势中。