公司3季度销售收入4.76亿，同比增长26%，1-3季度销售收入11.17亿，同比增长17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，在变电站自动化产品受雪灾影响交货、电厂保护产品受客户流动性影响的大背景下，公司前三季度收入增长令人满意。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4季度将进入自动化产品密集交货期，公司全年能够实现销售收入18.8亿，同比增长52%。
　　1-3季度综合毛利率26%，略低于去年同期的26.8%，也低于上半年29%的毛利率水平。我们认为，电网自动化产品因为激烈竞争盈利能力仍有所下降，但由于需求旺盛，继续下降的空间已经不大。但是，电厂业务盈利能力将受到下游电厂资金面紧张的负面影响。我们预计，新接电厂自动化的订单毛利率将继续走低。
　　相比较电厂保护业务而言，普遍关注的节能减排产品仍有广阔的增长空间，但短期也存在一定压力。我们认为，公司电厂业务开展的一大优势是华电集团的背景，然而，华电集团现金流方面也捉襟见肘，相应的订单拖延是必然的。非华电的电厂订单质量将较华电订单略差。我们预计，年内静电除尘和变频业务将分别贡献收入7000万和5000万，低于我们此前二者合计1.5亿的乐观估计。08-10年，电厂业务在主营收入中的占比将由07年的35%逐年下降至25%。
　　公司1-3季度费用率居高不下，管理费用率高达8.5%。我们认为，2008年为南自总厂注入资产的整合年，集团资产的注入在减少关联交易的同时也降低了整体的劳动生产率，在整合期间，费用率将维持较高的水平。我们预计，2009年和2010年，费用率将持续下降至6.2%左右。